学大教育Q3净利锐减九成，销售费大增
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瑞财经
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2025-11-05 13:20
Ai快讯 学大教育发布的三季报显示，今年前三季度公司营收和净利润均实现增长。前三季度，学大教育实现营业收入26.13亿元，同比增长16.30%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，同比增长31.52%。
不过，单看第三季度，学大教育业绩出现变化。第三季度公司实现营业收入6.97亿元，同比增长11.19%；归属于上市公司股东的净利润143.28万元，同比下降89.9%；扣非净亏损230.01万元，上年同期扣非净利润为912.44万元。
学大教育称，第三季度业绩变化是因为实施股权激励产生了576.74万元的股份支付费用。但剔除该笔费用影响后，公司第三季度归属于上市公司股东的净利润为720.02万元；扣非净利润为346.68万元。
公司处于积极扩张阶段。第三季度销售费用为6977万元，同比增长61.14%，前三季度销售费用同比增长近四成，原因是市场投入增加，包括提升市场占有率、开拓新市场及投流成本增加。公司前三季度资产负债率达77.09%。截至9月末，公司合同负债达到12.04亿元，同比增长22.48%，较年中增长101.68%。
在毛利率方面，第三季度学大教育销售毛利率为27%，同比下滑超6%。
人员方面，公司官网信息显示目前拥有5200余名专职教师，2024年年报显示去年末专职教师人数超4000人。
对于公司第三季度毛利率下滑和销售费用提升，国信证券分析师曾光认为，是为保持产能扩张前置储备教师，以及为抢占市场份额进行市场投放。中国银河证券社会服务业首席分析师顾熹闽指出，第三季度可能是业务淡季，业务扩展使固定成本增加对毛利率有一定压力，扩张造成成本前置，销售费用增加是因开拓新市场的营销及投流成本增加。
学大教育在职业教育、医教融合和文化阅读等领域进行多元布局。职业教育方面，收购了15所职业院校，联合同济大学申报的课题获教育部职业教育发展中心立项，与紫光股份合作共建产教融合实训基地；通过千翼健康品牌进入康复医院与儿童干预服务市场；旗下句象书店以“书店+”模式在多个城市布局超10家连锁门店，创始人称未来5年内要在全国主要城市开设超100家书店。
曾光认为，公司第三季度前置性投入取得一定成效，考虑到其商业模式以预收款模式为主，后续销课有望逐步确认收入和利润。同时提示注意政策变动、人才流失、课程技术研发不及预期等风险。
（AI撰文，仅供参考）
来源：瑞财经
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