港股纸业股拉升 晨鸣、玖龙涨超5%
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瑞财经
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2025-11-13 12:04
Ai快讯 11月13日消息，受益于行业涨价潮，港股纸业板块集体上涨。截至发稿，晨鸣纸业(01812.HK)涨幅6.33%、玖龙造纸(02689.HK)涨幅5.64%、理文造纸(02314.HK)涨幅2.79%。
消息方面，包装纸板块呈现“龙头引领+终端跟涨”态势，涨价潮自10月以来持续。10月中旬，玖龙纸业四大基地同步提价，山鹰纸业也对多个基地产品价格上调，区域纸企跟进。10月以来超20家纸企调价，覆盖华东、华南、西南等主要产销区。
终端市场上，“双十一”带来包装需求，电商平台补货需求与年货采购备货需求叠加，包装纸订单量增长。不过，业内人士指出，当前物流包装类用纸虽小幅上涨，但大宗纸材料价格下跌，供过于求趋势下，包装类用纸涨价或难持续。
此轮纸价上涨受成本推动和需求拉动双重影响。成本端，废纸等原材料价格上涨，受大范围降雨天气影响，打包站废纸回收量少，价格上升，利好瓦楞及箱板纸运行。同时，全球商品浆新增供给有限，2025年海外浆厂检修计划密集，浆价下行空间收窄。
需求端，政策对消费的提振效应显现，包装纸需求随电商物流、快消品行业复苏有望提速。传统旺季背景下，中秋、国庆等终端订单后期陆续释放，需求有增加预期。
造纸行业处于从低层次竞争走向协同发展的转型期。近年来，行业供需失衡，2024年全国机制纸及纸板产量同比增长8.6%，但受全球经济增速放缓等影响，纸制品销售量增长慢，产品价格提升难。一些纸企为争夺市场份额采取低价竞争策略。
在此背景下，广东省造纸行业协会发布“反内卷”倡议，江苏省造纸协会跟进。玖龙纸业和理文造纸响应倡议，发布停机函。
龙头企业形成转型路径：山鹰华中纸业拟建年产70.6万吨化学浆项目强化原料掌控，宜宾纸业竹浆模塑项目巩固环保包装优势。仙鹤股份、太阳纸业等头部企业推进“林浆纸一体化”战略，布局纸浆端产能强化成本控制。
券商机构认为，当前造纸行业处于周期底部复苏阶段。兴业证券指出，目前纸价和浆价处于历史底部，下跌空间小，四季度进入传统旺季，浆价和纸价有望上升，带来行业基本面改善。2023 - 2025年是行业产能扩张期，2026年新增产能节奏放缓，叠加“反内卷”政策，造纸行业有望迎来底部向上拐点。
中泰证券研报称，造纸行业底部拐点初现，需关注新增产能投放节奏。随着纸价底部反弹及前期低价浆反馈至成本端，2025年上半年文化纸盈利将修复。机构看好龙头企业凭借规模、成本与技术优势占据更多市场份额。
东方证券建议关注造纸板块的供给驱动以及顺周期板块的需求复苏两条主线，推荐玖龙纸业、山鹰国际等龙头企业。
（AI撰文，仅供参考）
来源：瑞财经
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