Ai快讯 科技巨头为推动AI投资准备借贷数千亿美元，贷款机构和投资者寻求防范风险的保障措施，对科技公司信用违约掉期（CDS）的需求日益火爆。
银行和资金管理机构增加相关衍生品持仓，当AI超大规模企业出现债务违约时，这些衍生品可提供赔付。自9月起，对甲骨文公司债券信用保护需求激增，相关信用衍生品成本翻番。截至11月7日的六周内，与甲骨文相关的CDS交易量激增至约42亿美元，去年同期为2亿美元。
摩根大通投资级融资全球联席主管表示，客户对单一名称CDS的讨论兴趣重燃。超大规模科技巨头评级虽高，但借款规模持续扩张，市场风险敞口扩大，引发客户对套期保值的探讨。
尽管当前衍生品交易规模相较于预期涌入市场的债务总量较小，但对冲需求增长，显示科技企业通过人工智能重塑世界经济并主导资本市场。摩根大通策略师预计，未来数年投资级企业债券发行规模可能达1.5万亿美元。近期，Meta在10月下旬发售300亿美元公司债，甲骨文公司9月发行180亿美元债券。
科技公司、公用事业公司及其他与人工智能相关的借款人成为投资级债券市场主力军，取代银行。随着企业在全球建设数千个数据中心，垃圾债券及其他主要债务市场将迎来AI领域的融资浪潮。
银行是目前科技公司CDS的最大买家之一，近几个月对科技公司的风险敞口急剧上升。股权投资者也是衍生品需求来源之一，他们寻求通过相对低成本对冲股票下跌风险。
据统计，上周五购买甲骨文未来五年内违约的保护成本约为1.03个百分点，相当于每保护1000万美元债券本金每年需支付约10.3万美元。相比之下，购买甲骨文股票到明年底下跌近20%的看跌期权，每100股成本高达2196美元，相当于被保护股票价值的9.9%。
资金管理方和贷款机构考虑降低部分风险敞口有一定原因。麻省理工学院研究报告显示，95%的企业从生成式AI项目中尚未获得回报。科技行业变化快，当前看似安全的债券，若数据中心利润未达预期，未来可能出现风险甚至违约。
上月底Meta平台公司发行巨额债券后，与其相关的CDS开始活跃交易。CoreWeave相关衍生品交易日益火热，该公司因客户合同延迟履行下调年度营收预期，股价上周一暴跌。
金融危机前数年，高评级单一名称信用衍生品市场交易量远超当下。雷曼兄弟倒闭后，交易量锐减。Coherence Credit Strategies首席投资官认为，近期单一名称CDS交易量回升或许只是暂时的。
但银行交易员和策略师表示，目前相关交易活动持续上升。巴克莱银行信贷策略师指出，截至11月7日的六周内，与单个公司相关的信用衍生品总交易量较去年同期增长约6%，达到约930亿美元。
（AI撰文，仅供参考）
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