Ai快讯 一、贵州茅台2025年三季报经营数据
2025年，贵州茅台披露三季报，前三季度营业总收入1309亿元，同比增长6.3%；归母净利润646.3亿元，同比增长6.2%，盈利规模居行业首位。单季度来看，2025年Q3营业总收入398.1亿元，同比增0.3%；归母净利润192.2亿元，同比增长0.5%。
二、招商证券对茅台Q3业绩的解读
招商证券指出，茅台Q3业绩是行业需求承压阶段的反馈，公司选择降速调整。从业务结构看，茅台酒核心基本盘保持韧性，系列酒及i茅台渠道受行业环境影响。茅台酒收入占比提升叠加成本费用控制优化，带动公司净利率平稳，盈利质量具优势。茅台主动调整增速，引导行业内其他企业进入调整周期。
三、国信证券对白酒行业的观点
国信证券发布研报认为，当前白酒行业筑底信号累积，板块估值处于历史低位区间，食品饮料板块（含白酒）配置性价比显著。展望后市，建议聚焦业绩稳定性较强的行业龙头和产品结构升级、渠道策略优化具备长期增长空间的优质白马股，板块进入布局窗口期。
四、贵州茅台与食品饮料ETF（515170）
贵州茅台是食品饮料ETF（515170）的重仓股，持仓占比达14.8%。食品饮料板块估值处于低位，当前或为较好配置时机。食品饮料ETF（515170）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，聚焦白酒、饮料乳品、调味发酵品等板块，前十大成分股囊括“茅五泸汾洋”，相较于成分股投资门槛，ETF是小资金参与板块投资的便捷工具。
（AI撰文，仅供参考）
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