Ai快讯 2025年11月24日，明宇制药有限公司递表港交所主板，联席保荐人为Morgan Stanley、BofA Securities、CITIC Securities。

明宇制药于2018年成立，是一家生物技术创新企业，具有双重增长引擎。一是基于专有抗体偶联药物（ADC）平台及一款新型PD - 1/VEGF双特异性抗体（bsAb）搭建的临床阶段肿瘤产品组合；二是向商业化推进的处于临床后期的自身免疫资产。

截至2025年11月16日，公司管线有13款候选产品，其中10款处于临床阶段。自身免疫项目有望近期产生收入，肿瘤项目聚焦后线治疗的ADC单药疗法，并探索与PD - 1/VEGF双特异性抗体的联合疗法。

公司核心产品MHB036C是针对实体瘤治疗市场的滋养层细胞表面抗原2（TROP 2）ADC，正联合关键产品MHB039A用于一线及以后非小细胞肺癌（NSCLC）的I/II期联合用药研究以及一线及以后乳腺癌（BC）的II期联合用药研究。关键产品MHB088C是用于治疗小细胞肺癌（SCLC）及其他癌症的B7 - H3ADC，正针对二线小细胞肺癌单药治疗进行III期试验，并与MHB039A联合用于一线及以后小细胞肺癌的I/II期试验。

公司核心产品MHB018A是皮下胰岛素样生长因子1受体（IGF - 1R）（基于VHH的抗体），正针对活动性甲状腺眼病（TED）进行III期试验，并筹备针对慢性TED进行III期试验。关键产品MH004是轻中度外用Janus激酶（JAK）抑制剂，针对轻中度特应性皮炎（AD）的新药上市申请于2025年在中国提交。

根据灼识咨询资料，TED市场预计从2024年的34亿美元增长至2035年的134亿美元，复合年增长率为13.2%；全球特应性皮炎治疗药物市场将从2024年的149亿美元扩大至2035年的295亿美元，中国市场增长迅猛。

公司专有的SuperTopoi平台可攻克传统ADC技术问题，其新型有效载荷效力是基于德鲁替康（Dxd）的ADC的5至10倍，安全性高，严重血液学毒性及间质性肺病（ILD）发生率低，有更广泛应用前景。

财务资料显示，2023年度、2024年度及截至2025年6月30日止六个月，公司收入分别约为0元、0元、2.64亿元人民币；期内亏损分别约为1.37亿元、2.83亿元、1.67亿元人民币。

全球制药市场规模从2020年的13330亿美元增长至2024年的16638亿美元，复合年增长率达5.7%，预计到2035年将达到24279亿美元，2024年至2035年复合年增长率为3.5%。中国市场规模从2020年的2026亿美元增至2024年的2408亿美元，复合年增长率达4.4%，预计到2035年将达到4609亿美元，自2024年起复合年增长率为6.1%。

全球癌症治疗药物市场规模从2020年的1670亿美元增长至2024年的2621亿美元，复合年增长率达11.9%，预计到2035年将达到6127亿美元，自2024年起复合年增长率为8.0%。中国肿瘤药物市场规模从2020年的258亿美元扩大至2024年的372亿美元，复合年增长率达9.6%，到2035年预计将达到1653亿美元，自2024年起复合年增长率为14.5%。

全球ADC药物市场预计从2024年的135亿美元增长至2035年的逾2163亿美元，复合年增长率达28.7%。自2020年以来，全球共达成约300宗ADC并购与授权交易，其中约60宗涉及跨国企业，披露交易总值逾2150亿美元，中国创新者占全球交易总数的约44%。

董事会目前由八名董事组成，包括三名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事，任期为三年，可重选及重聘后续任。

公司单一最大股东集团（包括曹博士、耿女士、明德集团控股及Radiance C LLC）能行使公司约36.27%的投票权，明德集团控股由曹博士全资拥有。杭州华安企业管理有限公司及于虹在相关合伙企业和公司所持股份中拥有权益。

中介团队方面，联席保荐人为摩根士丹利亚洲有限公司、Merrill Lynch (Asia Pacific) Limited、中信证券（香港）有限公司；公司法律顾问分别为有关香港法例及美国法律的Davis Polk & Wardwell、有关中国法律的竞天公诚律师事务所、有关开曼群岛法律的迈普达律师事务所（香港）有限法律责任合伙；联席保荐人法律顾问分别为有关香港法例及美国法律的高伟绅律师行、有关中国法律的北京市通商律师事务所；申报会计师及独立核数师为罗兵咸永道会计师事务所；行业顾问为灼识行业咨询有限公司；合规顾问为浤博资本有限公司。

（AI撰文，仅供参考）