12月3日，港股市场延续回调，港股红利走势稳健，截至10:32，港股红利ETF基金（513820）高开后略有回调，盘中溢价频现，或反映买盘活跃！

在“日历效应”加持下，资金连续2日借道ETF涌入港股红利板块，港股红利ETF基金（513820）近2日合计“吸金”超1.6亿元，基金最新规模超41亿元；融资余额超3400万元，亦再创纳入两融标的以来新高！现金流板块同样受资金关注，现金流ETF汇添富（159276）盘中涨0.63%，资金实时流入超110万元！

（特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失）

港股红利ETF基金（513820）标的指数成分股中，中国神华、兖煤澳大利亚、中远海控等微涨，国泰海通、民生银行等跌超1%，海丰国际、中国石油股份等回调。

【港股红利ETF基金（513820）标的指数前十大成分股】

截至10：38，成分股仅作展示使用，不构成投资建议。

消息面上，12月2日晚间，工行APP显示，该行正在发售的2025年第四期3年期个人大额存单，起步门槛标注为“100万起存”，而年利率仅为1.55%。该消息瞬间登上财经头条热搜榜。不仅如此，六大国有银行已全面停售5年期大额存单产品，部分股份制银行及城商行也紧随其后收缩长期存款业务。此外，3年期大额存单产品“缺货”成为常态，2年期大额存单产品利率为1.40%。

而与之相对的是，年末银行百万亿定期存款即将到期，但在银行定期存款门槛提升、利率下调的情况下，红利等波动资产或成为资金资产配置的重要方向，其中港股红利高股息、低估值优势突出，对于寻求稳健的中长期资金而言极具吸引力！

此外，近期《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（征求意见稿）》下发，业内人士表示，业绩比较基准是基金投资的“锚”和“尺”，基准库承担着基金投资业绩评价的核心使命。未来，业绩比较基准也将成为大多数投资者关注的重要指标之一！

对此，长江证券指出，以美国为代表，投资者也形成了较为以将基金业绩与基准指数进行比较的习惯。最新ICI调查报告显示美国2024年有93%的持有共同基金的家庭在投资时会将基金表现与指数进行比较。（来源于20251109《西学东渐，公募业绩比较基准改革有何影响》）

【银行百万亿存款即将到期，资金将流向哪里？】

天风证券指出，2025Q4-2026年的存款到期时点，或集中在2025年9、12月以及2026Q1。2025年大行和股份行定期存款到期规模112万亿，其中高息到期72万亿，低息到期40万亿。其中2025H2到期约50万亿，高息定期到期37万亿。2026年定期存款到期规模约79万亿，且上下半年规模约各占50%，较2025年有所下滑。

关于资金流向方面，据2025年1-7月一般性存款新增近10万亿，其中零售存款明显好于企业存款。企业定期存款、非银存款出现超季节性波动（一降一升），这符合高息定期到期现状，意味着这些存款到期之后存在明显脱媒，或进入理财，或进入股市。

（来源于天风证券20250903《银行：六问存款到期》）

【港股红利高股息、低估值优势明显，低利率环境下的稀缺高息资产！】

首先是港股市场历来有“重分红、重回购”的传统，长期以来港股现金分红比例相较于 A 股更高，2017-2024 年全部港股现金分红比例均值为 44%，明显高于 A 股的 36%，股东利益得到充分重视。（资料参考：《涛声能否依旧：当下如何看港股红利资产》，海通国际，2025/9/21）

因此，港股红利指数股息优势明显，以港股通高股息投资指数为例，最新股息率高达6.76%，显著高于港股、A股主流红利指数和银行定存收益率。（数据来源:IFIND,时间截至2025.11.27。）

这一股息率水平在全球主要市场中居于前列，对追求稳定现金流的投资者构成强大吸引力。

其次是估值洼地效应突出。港股市场长期以来存在估值折价，中证港股通高股息投资指数的市盈率仅7倍多，低于A股红利指数估值水平。低估值意味着更高的安全边际和更大的估值修复潜力。

（数据来源:IFIND,时间截至2025.11.27。）

【广发策略首席刘晨明：12 月-次年1月中旬，港股高股息上涨概率高达90.9%】

广发证券指出，港股红利ETF基金（513820）标的指数——港股通高股息指数将迎来一年中日历效应最强的时候（12 月-次年 1 月中旬），该阶段获得绝对收益/超额收益的概率较大、收益率较高。

（1）绝对收益：上涨概率 90.9%，涨幅中位数和均值分别为 3.4%和 4.6%。亏损的一次是由于 2016 年年初的熔断。

（2）VS 沪深 300 全收益：超额收益的概率为 81.8%，中位数和均值 为 5.6%和 2.1%。跑输是由于 14-15 年杠杆牛、20-21 年宽松牛。

（3）VS 中证红利全收益：超额收益的概率为 81.8%，超额收益中位数和均值分别为 3.6%和 3.2%。跑输是由于 14-15 年杠杆牛。

（4）VS 恒生指数全收益：超额收益的概率为 81.8%，中位数和均值 为 1.0%和 1.6%。跑输是由于 20 年末、22 年末腾讯的超预期上涨。（来源于广发证券20251130《如何看待年底的港股红利行情？》

落实到具体工具上，更多投资者选择港股红利ETF基金（513820），原因有三： 

港股红利“权威经典之选”。港股红利ETF基金（513820）标的指数“100%纯粹”高股息选股策略更能应对复杂多变市场风格，股息率领先A股、港股主流同类指数，为全市场港股红利类基金名副其实的权威“金标准”。

分红记录表现亮眼。港股红利ETF基金（513820）已连续17个月月度分红（截至2025年11月30日），为分红次数最多的港股红利基金，稳定的分红记录为投资者提供了可预期的现金流。

3、规模与流动性领先。港股红利ETF基金（513820）最新规模达41亿元。规模大、流动性好，投资者交易更丝滑。（数据来源：IFIND，截止2025.12.1）

港股红利ETF基金（513820）还支持T+0日内回转交易，基金通过港股通渠道投资，投资者无需担心QDII限额问题。 投资者可立足红利，布局港股，共享稳健回报。

场外认准联接基金（A类：501305；C类：501306），成立于2017年，是全市场第一只港股红利指数基金，堪称港股红利届资深元老，投资运营策略成熟稳健！

若想更前瞻地布局高价值稀缺资产，可关注现金流ETF汇添富（159276）！现金流不仅是红利的来源，更是企业资本投入、持续经营的“活水源泉”，因此，高现金流板块兼具稳健与成长的特质！与红利指数重仓银行、煤炭等传统高股息板块不同，现金流ETF汇添富（159276）标的指数重仓行业为有色、汽车等具备全球领先优势、稳健与成长兼具的板块！

定位高价值、高质量的稳健优质资产，布局长期高成长与资本高增值板块，现金流ETF汇添富（159276）值得关注！“小盘风格+现金流充裕+高成长性”三重属性叠加，稳健与弹性兼具，从容应对外部波动，可为资产压舱石优选！

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。