Ai快讯 近日，传音控股（688036.SH）公告，递交发行 H 股并申请在港交所主板挂牌上市。

传音控股在非洲国家知名度高于国内，有“非洲手机之王”称号。其凭借精准把握用户需求，从适配多卡多待、耐高温高湿环境的硬件设计，到针对深肤色人群优化的拍照算法，打开市场并构建品牌壁垒。且从非洲向新兴国家渗透，早期避免与国际手机厂商正面对抗。

Omdia数据显示，今年第三季度，传音全球手机市场出货量达2860万台，升至全球第四，出货量同比增长12%，完成库存调整后加大市场投入。

不过，公司面临业绩压力。一方面国内手机厂商盯上新兴国家市场，另一方面存储产品价格上涨，压降手机业务毛利空间。

资本市场有反应，传音控股股价从今年9月104.9元高点后阴跌，截至12月3日收盘跌去30%。

全球存储芯片涨价风暴将持续到2026年。三季度以来，存储产业链呈现“上游控货、中游惜售、下游承压”格局，DDR4内存条渠道价累计翻倍，DDR5及SSD因供应困境暂停报价，成本压力传导至消费终端。

Counterpoint报告显示，存储芯片在中低端手机成本中占比15%-25%，存储涨价侵蚀传音利润空间。今年前三季度，传音控股营收495.43亿元，同比下降3.33%；归母净利润与扣非净利润分别为21.48亿元和17.31亿元，同比下降44.97%和46.71%。传音控股财报称，利润下跌受市场竞争和供应链成本综合影响。

2006年，传音推出定位中高端的TECNO品牌和面向中低端市场的itel品牌，在非洲市场扩张，份额一度在50%上下。如今国内及欧美手机市场增速放缓，国内手机厂商进入非洲市场。Omdia数据显示，第三季度小米在非洲出货量290万台，市场份额13%，同比增长34%，仅次于传音和三星；荣耀出货量90万台，同比增长158%。

Omdia高级分析师表示，小米加快非洲战略，计划未来几个月进入15个以上新市场，在摩洛哥开设首家自营品牌旗舰店，150美元以下机型市场扩张；OPPO在北非巩固市场，以埃及为核心枢纽，中端机型增长；荣耀在南非增长，通过荣耀200 Lite等机型提升份额。Omdia预计，2026年非洲智能手机市场将下降6%，BOM成本上升等因素影响低端4G市场，推高平均售价。

在全球手机市场增速放缓后，传音控股发展新增长曲线，进入新能源行业，包括储能系统、逆变器和轻型两轮电动车。

传音储能分两类，itel Energy面向大众家庭及小型商业用户，DYQUE Energy面向高端家庭及商业用户，产品涵盖户用储能、工商业储能、便携储能等。传音官网显示，储能产品覆盖巴基斯坦、尼日利亚等国家。

招股书披露，今年上半年，传音控股物联网产品及其他营收25.68亿元，占总收入8.8%，去年同期为21.76亿元，占总收入6.3%。智能手机主要由传音自己生产，部分智能手机、功能手机及物联网产品等主要由ODM及OEM供应商生产，新能源产品主要通过代工完成。

新兴国家电力基础设施不完善，储能系统可帮助家庭和企业应对电力问题。去年，传音旗下DYQUE Energy发布户用储能Dyque Cube，支持模块化堆叠拓展和双向充放电等功能。

除储能系统外，传音还发展轻型两轮电动车。2022年，传音设立出行事业部，推出REVOO品牌进入两轮电动车市场，2023年在非洲市场开售，后扩展至南亚、拉美等地区。2024年，REVOO进入巴基斯坦市场，开设92家专卖店，2025年目标是门店数量翻番。

传音在新兴国家推广新能源业务有渠道、品牌和本土化运营经验优势，在非洲知名度高，售后网点超1000家。传音控股在储能业务和电动车等新兴业务的发展情况，有待时间观察，本次港股IPO或是关键窗口期。

（AI撰文，仅供参考）