尚水智能IPO即将上会：“背靠”比亚迪，持续经营能力被追问-乐居财经

原创 <{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}> 瑞财经王敏 1.1w阅读 2025-12-16 20:03

深交所上市审核委员会2025年第30次审议会议公告显示，深圳市尚水智能股份有限公司（以下简称“尚水智能”）创业板IPO将于12月16日迎考。

据悉，尚水智能创业板IPO于2025年6月19日获得受理，并于当年7月3日进入问询阶段。保荐机构为国联民生证券承销保荐，保荐代表人为马小军，熊岳广。

本次冲击上市，尚水智能拟募集资金约5.87亿元，扣除发行费用后，将分别投资于高精智能装备华南总部制造基地建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

据审核中心意见落实函，尚水智能持续经营能力遭问询。

申报材料及审核问询回复显示，2024年第二季度以来，锂电池行业产能利用率回升明显，头部锂电制造企业重新推进其原有规划产能建设、投产进度，带动验收进度加快。

报告期各期，尚水智能对比亚迪销售收入分别为1.94亿元、2.91亿元、4.19亿元和1.44亿元，收入占比分别为49.04%、48.39%、65.78%和36.29%。尚水智能最近一期对比亚迪销售规模、占比均下降。

报告期各期，尚水智能主营业务毛利率分别为48.10%、57.08%、48.72%和53.65%，整体保持在较高水平。随着行业竞争加剧，尚水智能降低新获取订单报价，2025年6月末在手订单毛利率预估在25%左右。

深交所请尚水智能披露2025年下半年以来逐月订单验收周期情况，与下游行业企业产能建设、投产进度等的匹配情况，验收进度较报告期内的变化情况及影响。

2025年上半年尚水智能对比亚迪销售规模、占比下降的原因及合理性；结合尚水智能在手订单、下游行业发展趋势及客户扩产计划等，分析尚水智能与比亚迪合作是否出现不利变化，合作是否具有持续性。

分析尚水智能2025年6月末在手订单较之前各期期末降幅较大的原因及合理性；结合新增在手订单毛利率的变化情况，就尚水智能毛利率变化对经营业绩的影响作敏感性分析，并进一步完善招股说明书中相关风险揭示。

业绩方面，2022年至2024年及2025年上半年（报告期内），公司实现营业收入分别为3.97亿元、6.01亿元、6.37亿元和3.98亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为0.85亿元、2.19亿元、1.48亿元和0.94亿元。

报告期内，公司对前五大客户的销售金额占当期营业收入的比例分别为91.48%、91.76%、89.86%和93.65%，其中对比亚迪的销售金额占比分别为49.04%、48.39%、65.78%和36.29%，对应的销售毛利占比分别为54.48%、48.70%、66.67%和33.80%。

尚水智能对比亚迪构成重大依赖，同时比亚迪持有公司7.69%的股份，构成公司关联方，双方之间的交易构成关联交易。

来源：瑞财经

作者：王敏

尚水智能IPO状态变更为上市委会议通过