Ai快讯 2025年，A股算力板块经历价值重塑。从年初政策预期驱动到年末业绩兑现验证，相关指数全年表现良好。截至2025年12月25日，国证算力基础设施指数（399363.SZ）收盘报9467.22点，年初以来累计涨幅达80.74%。

这一年，资本市场对算力产业的认知从“概念炒作”转变为“价值锚定”，反映出全球算力竞争加剧与国内产业升级需求叠加下，中国算力产业链的进阶。在中美科技博弈深化、全球AI算力需求爆发背景下，A股算力板块展现出国产替代动能，也存在核心技术短板，部分高端芯片制程有提升空间、部分基础软件生态适配度待加强。

2025年A股算力板块呈现“冰火两重天”的结构性分化。这并非简单的板块轮动，而是资本市场对算力产业链各环节价值创造能力的重新评估，核心逻辑从短期政策利好转向长期业绩兑现与技术壁垒，市场热点从“概念”向“业绩”集中。

AI芯片与半导体设备领域成为资本追捧的核心赛道。国产算力龙头海光信息三季报显示，营业收入94.90亿元，同比增长54.65%；归母净利润19.61亿元，同比增长28.56%；研发投入29.35亿元，同比增长35.38%。AI芯片代表企业寒武纪2025年第三季度报告显示，前三季度营业收入46.07亿元，同比增长2386.38%；归母净利润16.05亿元，同比扭亏为盈。全球AI服务器龙头工业富联2025年前三季度营业收入6039.31亿元，同比增长38.4%；归母净利润224.87亿元，同比增长48.52%，云服务商的GPU AI服务器前三季度营收同比增长超300%。

数据中心领域呈现“质优于量”的价值取向。2025年新建大型数据中心PUE必须≤1.2，国产液冷技术实现PUE 1.03 - 1.08的超低水平，成为新的产业增长点。英维克三季报显示，营业收入40.26亿元，同比增长40.19%，其液冷技术满足PUE政策要求，支持AI服务器等高密度算力部署。

结构性分化的另一特征是，景气度从核心硬件向产业链头部企业扩散。主营AI服务器高端印制电路板的胜宏科技三季报显示，营业收入141.17亿元，同比增长83.40%；归母净利润32.45亿元，同比增长324.38%。

2025年，A股算力板块的国产替代进程从“政策推动”跨越到“市场选择”。国产替代从单一硬件产品突破迈向全栈自主生态构建。华为构建了从昇腾AI芯片、欧拉操作系统到MindSpore深度学习框架的垂直整合能力，在多地人工智能计算中心建设中发挥核心作用。中科曙光深度适配寒武纪、海光等国产芯片，其液冷技术降低数据中心PUE。

光模块是国产替代的重要阵地。中际旭创是全球光模块领域领军企业，在高速率产品市场占据重要地位。以中际旭创、新易盛为代表的中国光模块供应商在全球市场占据份额，业绩增长受益于全球AI算力建设需求，国产化与全球化同步进行。市场对自主可控、安全可信的算力需求，成为推动国产替代加速的核心动力。

2025年，A股算力板块技术突破呈现“硬件升级与软件生态协同推进”特征。液冷技术从前沿探索走向大规模商业化。随着AI服务器功耗攀升，传统风冷散热逼近极限。英维克、曙光数创等企业的全浸没式等液冷技术将数据中心PUE降至极低水平，满足“东数西算”等工程能耗要求。

技术突破并非孤立。国产AI芯片性能提升需要匹配的软件生态。华为开源的MindSpore深度学习框架，百度飞桨等国产开源框架加速迭代，为国产AI芯片提供软件支撑，降低应用迁移和开发门槛。浪潮信息等服务器厂商坚持开放生态策略，兼容全球主流及国产AI加速卡，为芯片提供产业化落地平台。当前技术迭代更贴合实际应用场景，不同场景对算力提出差异化、定制化需求。

展望2026年，A股算力板块价值重塑将持续。技术层面，国产AI芯片将向高性能迭代，液冷技术将向更广泛场景渗透，软硬件协同深度优化成竞争焦点。市场层面，AI算力需求持续增长，增长结构进一步分化，具备高能效、可应用于具体场景的算力解决方案发展空间更大。产业层面，竞争从单一产品或技术比拼转向基于全栈能力的生态协同竞争。资本市场对算力板块的估值逻辑将聚焦“业绩确定性”“技术壁垒高度”与“生态位卡位”。中国算力产业处于从规模化扩张向高质量发展、从被动替代向主动引领的关键跨越期。

（AI撰文，仅供参考）