Ai快讯 “庭院经济”热度提升，重塑全球消费市场，欧美国家表现显著。独栋住宅自带庭院空间，催生清洁工具、装饰摆件、户外家具等产品生态链。全球草坪与园艺电商市场呈增长态势，据 Statista 预测，该市场规模 2024 年约达 809 亿美元，2029 年前年复合增长率超 7%，将突破 1150 亿美元。欧美地区近 1.8 亿个家庭庭院构成市场基本盘，其中美国约 1 亿，欧洲约 8000 万个。

在此背景下，环球园艺有限公司近日向港交所递交上市申请，招银国际担任独家保荐人。该公司主营装饰性塑胶花盆，与北美家居零售巨头深度绑定。不过，其超 90%的收入依赖美国市场，2025 年上半年业绩下滑，且基本缺席中国本土“庭院经济”市场。

从行业来看，全球园艺市场过去几年蓬勃发展。按零售额口径统计，市场规模从 2020 年的 916 亿美元增长至 2024 年的 1046 亿美元，复合年均增长率 3.4%。预计 2024 年至 2029 年，将从 1046 亿美元增长至 1280 亿美元，复合年均增长率 4.1%。

园艺花盆在所有产品类别中占 7.1%的市场份额，2024 年至 2029 年复合年均增长率将达 6.9%，是驱动整体市场增长的核心动力。装饰性园艺产品受全球消费者青睐，2024 年市场规模达 340 亿美元，预计到 2029 年增长至 471 亿美元，复合年均增长率约 6.7%。北美是主要核心市场，规模占比约 45.0%。

全球装饰性园艺花盆市场也在稳步扩张，规模预计从 2024 年的 44 亿美元增至 2029 年的 69 亿美元，复合年均增长率 9.1%。北美和欧洲为核心市场。近年来，亚太地区市场增速加快，复合年均增长率有望从 2020 - 2024 年的 13.1%提升至 2024 - 2029 年的 15.5%。

环球园艺是装饰性塑料花盆领域全球最大制造商，也是中国花盆制造商中最大的出口商。招股书显示，公司专注于适用于户内外的装饰性塑料花盆，与北美大型零售巨头建立长期供应链关系，销售集中度高。

财务方面，公司收入与利润波动明显。2022 年至 2024 年，营收分别为 4.23 亿港元、3.58 亿港元和 4.74 亿港元，对应净利润为 8261 万港元、7973 万港元和 1.26 亿港元。2023 年下滑受北美客户去库存影响，随后反弹印证与北美市场强关联。2025 年上半年，营收与利润同比双双下滑，分别为 1.86 亿港元和 3388 万港元。

2022 年 - 2024 年，公司毛利率分别为 50.0%、55.9%及 59.5%，2025 年上半年达到 60%。公司采用一体化运营模式，覆盖产品设计、模具开发、材料采购到制造的全产业链，在中国运营五家工厂，在柬埔寨筹建新生产基地。

从地区市场看，环球园艺产品销售网络覆盖多个国家，但收入结构高度集中于美国市场。2022 年至 2025 年上半年，来自美国市场的收入占比分别为 90.1%、94.8%、93.5%和 93.9%。美国市场贡献收入由 2022 年的 3.81 亿港元增至 2024 年的 4.43 亿港元，2025 年上半年达 1.75 亿港元。

其他市场贡献有限且呈萎缩趋势。加拿大收入从 2022 年的 1407.5 万港元降至 2024 年的 794.7 万港元，2025 年上半年进一步下滑至 553.6 万港元。墨西哥 2024 年逆势增长，2025 年上半年仅录得 219.8 万港元。澳大利亚及其他国家合计收入不足 2000 万港元。

随着中国乡村振兴战略推进，“庭院经济”写入中央一号文件，乡村与城市园艺消费市场潜力大，亚太是全球装饰性园艺花盆增长较快区域。但环球园艺对包括中国在内的亚太市场布局几乎空白。其募资计划用于收购工厂、扩大中国及柬埔寨厂房产能、开发高端产品以及拓展欧洲、澳大利亚市场。

环球园艺的 IPO 呈现了中国制造企业凭借成本与供应链优势在全球细分领域登顶的情况，也反映出其增长模式存在市场集中问题。在行业发展、区域增长有差异的背景下，公司能否利用上市契机，从“北美供应商”转变为均衡发展的“全球园艺解决方案提供商”，是获得资本市场长期认可的关键。

（AI撰文，仅供参考）