IPO研究｜预计2029年中国运动营养食品零售额达190亿元
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瑞财经
刘治颖
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2026-01-09 16:31
1月8日，湖南西子健康集团股份有限公司司（以下简称：西子健康）向港交所主板递交上市申请，中信证券为独家保荐人。
招股书显示，西子健康成立于2013年8月，是一家运动营养及功能性食品公司，主要产品涵盖蛋白粉、复合乳清蛋白粉、肌酸、功能性软糖、咖啡等。公司创建了覆盖专业训练、健康悦活、体重管理及日常营养需求的品牌矩阵。
西子健康品牌矩阵包含四大自有品牌FoYes、fiboo、谷本日记及HotRule。其中，fiboo、谷本日记及FoYes分别在产品上线后的31个月、20个月及15个月内即实现累计销售额超过5亿元。2025年4月推出HotRule，截至最后实际可行日期，累计GMV已超过6000万元。
随着积极及以科学为本的健身融入消费者的日常生活方式，运动营养食品在中国的应用持续扩大。运动营养食品不再局限于以健身房为主的消费者，而是逐渐扩展至球类运动、跑步、瑜伽、普拉提、游泳，以及远足、骑行、马拉松等户外活动与其他日常运动。其消费群体也从经常锻炼者扩阔到更广泛的日常活动消费者，其中年轻运动者为主要消费群体。
与此同时，产品形态不断演变，兼具风味与营养的便携型选择正逐渐受到青睐。随着运动参与度的提高与健康管理需求的增长，运动营养食品正受到越来越多消费者的关注。因此，中国运动营养食品零售额从2020年的人民币36亿元增加至2024年的人民币80亿元，自2020年起的复合年增长率为22.1%。
根据《关于推动运动促进健康事业高品质发展的指导意见》，该指导意见强调需要加强公众意识并推广运动健身理念，呼吁开发关于科学健身指导、运动营养及相关主题的教育内容。该指导亦强调人才发展的重要性，鼓励培养和招募在运动营养、健康管理及相关领域具有专业知识的人才。在运动参与度不断提升与日常消费场景逐步扩大的双重驱动下，中国运动营养食品的零售额预计将于2029年达到人民币190亿元，自2024年起按18.9%的复合年增长率增长。
中国运动营养食品市场相对集中，前五大公司占2024年运动营养食品零售额约35.3%。于2024年，按运动营养食品产品的零售额计，西子健康位列中国运动营养食品行业第三大企业，市场份额为4.5%。于2022年至2024年，按运动营养食品产品的零售额计，西子健康在中国前五大运动营养食品企业市场参与者中录得最高的复合年增长率。
来源：瑞财经
作者：刘治颖
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