Ai快讯 1月26日，依据深交所《终止上市事先告知书》，*ST长药（300391.SZ）正式停牌，启动退市流程。
*ST长药成立于2001年，其前身为从事内燃机零部件业的“康跃科技”，2014年在深交所创业板上市。此后经并购重组，业务扩展至医药制造和光伏设备领域，并于2022年剥离内燃机业务。不过，多重跨界未给公司带来持续新增长点。2022年起，公司业绩下滑，陷入连续亏损。2024年初，公司业务大幅萎缩、债务增加、诉讼频发。截至2025年第三季度，公司负债总额达25.91亿元，资产负债率为134.71%，处于资不抵债状态，当期公司归母净利润为 -2.1亿元。
2025年11月7日，因公司涉嫌定期报告等财务数据虚假记载，中国证监会对*ST长药立案调查。2026年1月23日，对*ST长药的处罚落地。经查，2020年11月，*ST长药以支付现金方式收购湖北长江星医药股份有限公司52.75%的股权后，2021 - 2023年，长江星两子公司制作虚假入库单、出库单等，在无真实销售业务情况下确认收入，导致*ST长药2021 - 2023年年度报告分别虚增营业收入2.15亿元、2.84亿元、2.34亿元，占当期对外披露营业收入的9.12%、17.57%、19.51%；虚增利润总额5640.14万元、6337.52万元、4370.50万元，占当期对外披露利润总额绝对值的35.62%、88.23%、6.42%。同时，因2022年对长江伟创中药城交易中心工程项目未合理确认损失，*ST长药2022年年度报告虚增利润总额455.24万元，占当期对外披露利润总额的6.34%。综上，*ST长药2021 - 2023年年度报告存在虚假记载。
鉴于上述违法行为，中国证监会决定对长江医药控股股份有限公司责令改正，给予警告，并处以1000万元罚款。此外，2025年12月26日下发的行政处罚事先告知书中提及，拟对公司时任相关主管人员共14人处以100万元至500万元不等处罚，并对时任长江星董事长、总经理罗明采取终身证券市场禁入措施。
监管部门对*ST长药的处置体现资本市场监管的新趋势。一是严监管持续推进，“三重退市”并行，公司触及重大违法、交易类、财务类三重退市风险，反映退市机制完善。二是“全链条追责”，不仅处罚公司，还对14名高管罚款，并对董事长采取终身禁入。三是“监管效率革命”，从立案到处罚仅3个月。
此案给所有上市公司划出四条红线。一是财务造假不可为，系统性、长期性造假难有生存空间。二是并购整合需谨慎，收购资产若治理失控，可能反噬母公司。三是公司治理是基础，内部控制和风险管理失效会使公司内部崩塌。四是需敬畏市场，挑战监管权威、漠视投资者权益的行为，可能导致失去上市资格，高管个人也将承担更重责任，终身禁入是“高压线”。
（AI撰文，仅供参考）
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