机构人士指出：配置盘驱动长债持续反弹。

1月28日超长（剩余期限20Y以上）利率债二级交易：基金-50亿，券商-156亿，城农商行+194亿，国股行-12亿，险资+34亿。由于产品债券交易T+1，昨日交易数据可能部分反映前日债市行情。

1月初以来超长利率债二级交易：券商-827亿，基金-185亿，险资+847亿，城农商+378亿，国股-101亿。由于负债成本明显下行，债券收益率曲线陡峭，银行自营显著加大了超长债配置。国股一级投标后二级较少卖出超长债，城农商在二级持续净买入10Y以上政府债券，国股在二级持续净买入10Y以内政府债券。

很多看债券收益率易上难下，在年初债市一片看空声中5Y资本债收益率已下行20BP，10Y及30Y国债已下行10BP，悄然走出了低利率时代一波不错的行情了。当前，我们对债市仍然偏多，目前交易盘持仓仍集中于中短债上，长债没有啥风险。2026年债市由银行及险资配置盘定价，受益于负债成本显著下行。

近期机构预判，未来一个月10Y国债将跌破1.8%，30Y国债活跃券重回2.2%以下。倘若交易盘部分买回近2个月减仓的超长债，则能推动30Y国债到2.1%。等股市预期显著回落后，年内30Y国债有望走向2.0%。2026年看10Y国债1.6%-1.9%震荡。继续关注3-5Y资本债下沉机会。

截至2026年1月28日 15:00，国开债券ETF(159651)上涨0.01%， 实现4连涨。最新价报106.95元。拉长时间看，截至2026年1月28日，国开债券ETF近1年累计上涨1.10%，涨幅排名可比基金1/2。

流动性方面，国开债券ETF盘中换手1.25%，成交691.96万元。拉长时间看，截至1月28日，国开债券ETF近1年日均成交2.81亿元。

规模方面，国开债券ETF近1月规模增长4700.49万元，实现显著增长。（数据来源：Wind）

资金流入方面，国开债券ETF最新资金净流出491.97万元。拉长时间看，近21个交易日内，合计“吸金”4615.34万元。（数据来源：Wind）

回撤方面，截至2026年1月28日，国开债券ETF今年以来最大回撤0.04%，相对基准回撤0.02%。回撤后修复天数为5天。

费率方面，国开债券ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。

跟踪精度方面，截至2026年1月28日，国开债券ETF近3月跟踪误差为0.009%。

国开债券ETF紧密跟踪中债-0-3年国开行债券指数(总值)财富指数，中债-0-3 年国开行债券指数隶属于中债总指数族分类，该指数成分券包括国家开发银行在境内公开发行且上市流通的待偿期 3 年以内（包含 3 年）的政策性银行债，可作为投资该类债券的业绩基准和标的指数。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。本材料中相关信息来源于基金管理人认为可靠的公开资料，相关观点、评估和预测仅反映当前的判断，后续可能有所变化。本材料所含任何市场观点的内容皆基于相应的假设条件，而任何假设条件都可能随时发生变化。基金管理人不承诺、不保证任何具有预测性质的市场观点必然得以实现。材料中提及的个股不构成投资推荐或建议。ETF基金的二级市场涨跌幅不代表基金实际收益率，请投资者关注场内价格波动风险。