今日（1.29），算力板块震荡，“算力ETF”云计算ETF汇添富(159273)冲高回落跌0.6%，盘中成交额超2300万元！资金已连续第4天净流入，近10日累计“吸金”超1.4亿元！

Clawdbot爆火，阿里云、腾讯云支持部署！1月28日，腾讯元率先支持Clawdbot云端极简部署。腾讯云轻量应用服务器Lighthouse率先上线Clawdbot应用模板，预置了Clawdbot应用和运行所需的环境，一键即可自动完成安装部署。同日，阿里云上线全套Moltbot（原名Clawdbot）云服务，用户可在阿里云轻量应用服务器或无影云电脑上快速启用Moltbot，并按需调用阿里云百炼平台上一百多款千问系列模型，在消息通道上，该方案不仅支持iMessage消息应用，还能基于阿里云计算巢实现钉钉消息互动。

海外消息方面，英伟达、亚马逊与微软正在商讨向OpenAI投资至多600亿美元。英伟达正商谈向OpenAI投资高达300亿美元。微软正洽谈以低于100亿美元投资OpenAI。亚马逊正就向OpenAI投资超过100亿美元进行洽谈。新一轮融资可能将OpenAI的估值定在7300亿美元。

美股科技巨头财报出炉，云计算营收亮眼！微软第二财季营收812.7亿美元，分析师预期803.1亿美元。云计算营收达500亿美元，智能云营收329.1亿美元，预期323.9亿美元。第二财季调整后每股收益为4.14美元，高于市场预期的3.97美元。Meta 2025年第四季度营收598.9亿美元，市场预估584.2亿美元；预计今年一季度营收535亿-565亿美元，远超市场预期。

云计算ETF汇添富(159273)标的指数热门股涨跌互现：网宿科技涨超7%，汉得信息、华胜天成涨超3%，新易盛、腾讯控股微涨。下跌方面，中际旭创跌超2%，中科曙光跌超1%，阿里巴巴-W、润泽科技微跌。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

【Clawdbot重塑个人AI助理新范式，关注算力产业链机会！】

中银证券指出，近期，开源AI执行助手Clawdbot引发市场广泛关注，Clawdbot通过通讯软件入口、本地终端执行与自主代理能力三大核心设计，将个人AI助理从被动工具转化为主动、便捷、私有化的“数字伙伴”。当前，AI个人助手的全面商业化应用仍面临安全与成本两大问题，但Clawdbot生态位价值意义重大。Clawdbot建立在开源大模型和开源框架之下，这表明未来AI代理生态中，核心价值可能从“模型本身”上移至“代理框架”和“应用层”，而这一雏形产品受到市场和用户的广泛关注表明此类个人AI助手在AI应用生态位中具备较高商业价值，也侧面反映了高价值量AI agent的增长潜力，关注AI agent及相关产业链如云服务、算力、存储、大模型厂商等投资机会。

【AI驱动“云、边、端”算力通胀时代】

头部云厂商接连涨价，AI训推成核心驱动。1月27日，谷歌宣布自5月1日起上调其数据传输服务（CDNInterconnect、Direct Peering、Carrier Peering）价格，北美、欧洲、亚洲地区价格分别从0.04、0.05、0.06美元/GB上调至0.08、0.08、0.085美元/GB。此前，AWS也已将其EC2机器学习容量块实例p5e.48xlarge（搭载8颗H200）的每小时单价在多数区域从34.61美元上调约15%至39.80美元，其中美国西部等热门区域价格上涨至近50美元/小时。

国海证券认为，本轮云涨价核心驱动为AI训推需求激增下的算力供需趋紧。亚马逊在调价中说明，此次调整主要反映本季度供需模式。同时腾讯、甲骨文等也指出AI推理市场规模远大于训练市场，或将驱动AI云需求持续释放。基于此，微软Azure、阿里云等头部云厂商有望评估调价策略，全球云计算市场或迎来定价重整。

算力产业链通胀有望延续，驱动相关公司利润弹性改善。2025年至2026年初，算力产业链正经历一轮通胀，范围覆盖存储、CPU及其他半导体芯片。存储领域，Trendforce预计2026年一季度DRAM、NAND合约价分别上涨55%-60%、33%-38%，涨幅进一步上修；CPU方面，受AI挤占CPU产能、代工厂涨价、AI Agent需求拉动，芯片巨头计划将服务器CPU产品价格上调10%-15%，且2026年服务器CPU产能已基本被大型云服务商预售一空。中微半导指出受严峻供需形势影响，对MCU、Nor flash等产品进行价格上调15%至50%。

面对通胀压力，产业头部厂商正通过战略投资强化生态协同，例如英伟达向CoreWeave追加投资20亿美元，支持其到2030年前增加超5GW AI基础设施，并在此前承诺在2032年前从CoreWeave采购超过60亿美元的服务。国海证券认为，当前算力链供需失衡尚未见顶，成本压力或进一步向其他环节传导，形成更广泛的产业通胀效应，并带动相关公司利润弹性改善。

模型出新解锁应用需求，Tokens调用量实现高速增长。大模型方面，2025年头部厂商密集出新：OpenAI推出覆盖通用、多模态与编程场景的GPT-5.2、Sora 2和Codex；谷歌发布Gemini 3.0Pro、Nano Banana Pro及Veo 3.1；字节推出豆包1.8、Seedream 4.0等。基于此更多应用场景得以解锁，包括依赖多模态交互、视觉理解与GUI智能体的具身智能、智能硬件、巡检安防场景；依赖图像生成的短剧制作、漫画生成、PPT设计与海报创作等。

反映在tokens调用量上，截至2025年10月，全球企业级MaaS服务市场中OpenAI与谷歌大模型日均tokens调用量分别接近70万亿和43万亿，位居前两位。同年12月，字节跳动旗下豆包大模型超100家客户累计tokens调用量超1万亿，总日均tokens调用量突破50万亿，同比增长超10倍。

总结来看，头部云厂商接连提价反映了AI训练与推理需求增长所引发的算力供需趋紧。展望未来，随着AI模型加速走向规模化应用，推理端市场需求有望进一步释放，预计将持续带动算力产业链各环节成本上行，并为相关芯片、硬件及服务公司带来显著的业绩弹性。

（来源：国海证券20260128《AI驱动“云、边、端”算力通胀时代》）

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