文/瑞财经  曾树佳

曹操出行(02643.HK)在短短两天之内，迅速抡起了“三板斧”：推进收购关联资产、配股融资、制定股权激励计划。

三者环环相扣，中间的战略连接点，主要是Robotaxi与高端出行。

它的目标是，2030年累计投放10万辆完全定制Robotaxi，并在港股做到千亿市值。

面对这些长周期的运转计划，董事会主席杨健，需要的是钱、人、资产。

也正因为如此，曹操出行才在上市仅7个月的时候，就开启再融资，接下了股东的亏损资产，并借助股权激励的方式，与员工、合作伙伴深度绑定。

配股融资3.89亿港元

曹操出行的配股计划是，以每股32.46港元的价格，向不少于六名独立第三方承配人，配售最多1200万股配售股份。

这次配售，预计筹集所得款项总额，约为3.8952亿港元，净额约为3.83亿港元。

配股总数，相当于它已发行股份总数约2.11%，若按配售完成后经扩大的已发行股份总数计算，则是2.06%。

配售价格较最后交易日收市价每股35.66港元，折让约8.97%，较最后五个连续交易日平均收市价每股35.27港元，折让约7.97%。

对于募集资金的用途，曹操出行比较明确：

其中，约67.7%的金额，即2.59亿港元，将用于发展它国内外Robotaxi业务。包括采购定制Robotaxi车辆、构建相关运营系统及进行技术研发。

目的是加快Robotaxi业务的商业化进程，并于国内外市场实现快速布署。曹操出行自言，其看到了Robotaxi市场的巨大潜力，已将Robotaxi确定为未来发展的核心策略。

而约22.3%的募集金额，即8541万港元，将用于扩张企业服务，涉及投入与企业服务相关的运营、升级平台技术及功能，并进一步发展企业出行及商务旅行服务，提升一站式出行解决方案。

另有10%的所得款项净额，即3830万港元，将用于营运资金及其他一般企业用途。

资产腾挪

曹操出行配股融资的用途中，所提及的“扩张企业服务”，关联到了它同时进行的关联收购。

去年年底，该公司宣布战略收购两项资产：蔚星科技有限公司(下称“耀出行”)100%股权，拟收购浙江吉利商务服务有限公司(下称“吉利商旅”)100%股权。

这是曹操出行港股上市后，首次重大战略收购，标志着其向万亿级to B市场进军的野心。

目前，第一项收购已完成，第二项收购正在推进。

耀出行是吉利控股集团与梅赛德斯-奔驰，联手打造的高端出行品牌，曹操出行可以借助其吸引更多的中高端客户群体，提升平台的整体客单价及用户生命周期价值。

吉利商旅丰富的企业端客户资源，能给曹操出行带来了交叉销售机会，有助于后者拓展其企业端客户群。

如果两项收购都完成，曹操出行将透过覆盖从日常通勤、商务接待至差旅管理的全链路服务场景，进一步完善其企业出行服务版图。

不过，上述收购举措，引发了外界的热议。曹操出行是吉利孵化的出行平台，这样的内部资产腾挪，接下了两年累计亏损超1.15亿元的耀出行，存在着一些不确定性。

深度绑定

另一边，曹操出行宣布将向股东大会，提呈审议一项新的股份激励计划。

根据计划，公司可设置明确的激励归属目标，核心考核指标将聚焦公司市值、收入及平台上运营的Robotaxi数量，并设立不同层级的里程碑。

这一计划，将设置多档激励归属业绩考核，随着目标提升，激励归属比例相应增加。

曹操出行列出了两项重点考核指标。

其一，在配股扩大股东基础，提高股份流动性的基础上，其提出的市值目标是达到1000亿港元。

目前，上市7个月的它，市值仅有197.63亿港元，也就是说，若想要达到千亿市值，市值必须上涨超过4倍。

其二，它此前提出的“至2030年累计投放10万辆完全定制Robotaxi”战略，也将作为关键的绩效指标之一。

它的“十年百城千亿”目标是，未来十年在全球设立五大运营中心，把Robotaxi服务推广到一百座城市，累计实现1000亿元人民币总交易价值。

该公司已与阿布扎比投资办公室签署合作备忘录，计划今年在当地设立办事处与运营中心。

值得注意的是，此次股份激励的对象，不仅涵盖公司雇员，也包括关联实体参与者及各类服务提供者，如战略与行业研究顾问、资源共享战略合作伙伴以及平台上的核心服务提供者等。

它认为，其业务成功不仅依赖内部团队，也需整个生态体系的积极参与。

毕竟，Robotaxi这条赛道，已挤满了竞争对手，且出成绩的周期较长，需要沉淀。

2025年上半年，曹操出行实现收入94.56亿元，同比增加了53.5%；毛利7.96亿元，对应毛利率8.4%，同比提升了1.4个百分点；期内亏损同比收窄39.8%。