Ai快讯 1月30日，蓝帆医疗（002382.SZ）发布2025年度业绩预告，全年预计亏损6.5亿元至8.5亿元。本次预告亏损受健康防护事业部国际贸易形势波动、计提减值、补缴税款等一次性因素影响，相关不利因素在2025年集中反映，历史经营包袱出清，为2026年经营修复奠定基础。

健康防护事业部2025年第四季度毛利率回正。报告期内，该事业部泰国产业投资者2亿美元增资款到位。借此，事业部多措并举提质增效，以降本增效为核心，推进产线技术改造、工艺优化与自动化升级，强化原辅料利用与设备效率，管控经营成本，盈利改善。

面对经营压力，蓝帆医疗主动推进手套业务的产能整合与成本精细化管控，通过资本运作与产业运营协同挖掘盈利潜力。

2025年12月，蓝帆医疗子公司山东健康科技引入泰国知名产业投资者HKG战略增资2亿美元，已全额实缴。这笔资金为手套板块的产能升级、资产整合及产业链延伸提供资金支撑。HKG拥有40余年行业运营经验，具备全球化资源网络与行业资源，为手套板块开展国际化资本运作、拓展东南亚等共建“一带一路”海外市场搭建平台。

依托泰方增资，健康防护事业部加快核心产能整合。山东健康科技用8亿元整合蓝帆医疗旗下两家丁腈手套生产企业淄博蓝帆健康科技有限公司、淄博蓝帆防护用品有限公司100%股权，实现蓝帆医疗旗下所有丁腈手套产能的整合与集中管控。整合后，事业部通过统一生产调度、优化供应链管理、统合工艺标准、共享技术资源等举措，引入国际先进管理经验，实现各丁腈手套生产基地协同，解决产能分散问题，提升生产计划合理性与市场响应速度，优化整体运营效率。

同时，公司深耕成本管控，保障板块能源。山东健康科技用4亿元自有资金收购为公司淄博两家丁腈手套基地提供配套能源的淄博宏达热电有限公司控股权，减少外购能源依赖，将“热电联产”模式融入手套生产体系。该电厂紧邻公司丁腈手套生产线，保证能源供应稳定性和综合利用效率，压缩生产成本，拓展利润增长点。

公司强化内部管理、优化业务布局时，外部环境变化。当前中美贸易关系缓和，贸易环境改善，支撑公司PVC手套出口规模稳定。公司在全球130多个国家和地区布局市场，挖掘共建“一带一路”国家市场，对冲单一市场波动风险，支撑手套业务长期增长。

公司提前布局的聚氨酯手套有望成为新增长抓手。该款手套定位高端差异化市场，在透气性、耐穿刺性、弹性及抗过敏性方面较传统丁腈、PVC手套提升，可替代部分丁腈手套市场份额。其不受关税限制，助力公司稳固北美市场份额，优化出口产品结构，降低对传统手套品类依赖，拓宽盈利空间。

手套板块产品价格有望稳中有升。国信证券研报指出，2025年丁腈手套价格受美国需求波动和上游成本下行影响回落；2025年第四季度，行业下游需求企稳，成本稳定，丁腈手套价格回暖。PVC手套2025年下半年价格企稳，行业格局改善后，产品价格有望上行。

此外，蓝帆医疗2025年对健康防护事业部固定资产进行减值计提与报废处理，虽影响当期业绩，但减轻后续生产端折旧摊销压力。

后续手套产品价格回升与成本优化成果将转化为利润。叠加聚氨酯手套放量、全球化市场布局深化等利好，2025年事业部经营压力释放，手套业务盈利修复确定。未来，随着各项布局落地深化，健康防护事业部盈利贡献将提升，助力公司整体业绩扭亏为盈，开启高质量发展阶段。

（AI撰文，仅供参考）