红杉中国董事总经理曹弋博（左）与北芯生命创始人、董事长兼CEO宋亮博士在上市仪式现场。

据IPO早知道消息，深圳北芯生命科技股份有限公司（以下简称“北芯生命”）于2026年2月5日正式以“688712.SH”为股票代码在上海证券交易所科创板挂牌上市。

值得一提的是，北芯生命是重启科创板第五套标准后，该标准下第三家、医疗器械行业首家成功上市企业，也是2024年以来首家在科创板成功上市的医疗器械企业。

作为国内首家拥有血管内功能学血流储备分数（FFR）及影像学血管内超声（IVUS）产品组合的国产医疗器械公司，北芯生命自成立以来已获得红杉中国等多家知名机构的投资。

其中，红杉中国于2018年领投了北芯生命的B轮融资且在后续各轮融资中持续支持。IPO前，红杉中国持有北芯生命超10%的股份，为公司最大机构投资方，红杉中国董事总经理曹弋博担任北芯生命董事，也是在北芯生命服务时间最长的投资人董事

曹弋博表示：“北芯生命是红杉中国深耕心血管精准诊疗赛道的重要战略布局。我们认为，真正的国产替代不应止步于复制，而在于超越。北芯生命通过国内首个获批上市的60MHz 高清高速 IVUS 产品与国产直接测量 FFR 系统，证明了中国企业完全具备在更高级别的竞技场上，通过技术反超来重塑市场格局的能力。”

坚定看好有源介入产品的技术壁垒和临床价值

据曹弋博介绍，在北芯生命成立之初，血管内超声（IVUS）诊断系统与血流储备分数（FFR）测量系统在中国仍面临着临床普及率极低的市场困境，且无源产品仍然牢牢占据着心血管介入领域的主流市场。但红杉中国医疗投资团队基于过往深入的细分领域行研，以及在心血管介入治疗领域丰富的被投组合经验，却看到了不一样的投资机会。

“心血管疾病尤其是冠心病的治疗，起源于无源介入产品，有源介入产品的技术链条相对更长且复杂、研发投入更高。我们医疗投资团队深度研判了海外成熟市场的演进、精准化诊疗的发展、临床证据累积的趋势，认为有源介入的产品在精准诊断和治疗方面均将显著提升临床获益，其带来的技术壁垒和明确的临床价值让这一研发方向值得投入。”曹弋博补充道。

曹弋博指出，在心血管疾病的“诊”“疗”两大环节中，北芯生命选择先布局技术开发难度更大、临床证据更充分但国内市场空白的“诊”。

在“诊”的布局上，北芯生命并非简单复制已上市的进口产品，而是基于临床痛点进行了差异化的创新。针对“是否需要植入支架”（FFR）和“如何精准植入支架”（IVUS）量达核心问题，公司交出了超越同行的答卷——以 IVUS 为例，在传统主流 IVUS 普通选择40MHz 频率慢速回撤成像的情况下，北芯生命自主创新研发了60MHz 且成像速度最快的高频、高清、高速的 IUVS 系统，直接突破了传统 IVUS 成像分辨率的极限。这种“贴近临床”的设计不仅赢得了医生和支付方的认可，更让产品上市后凭借性能溢价实现了快速推广。

在“疗”的领域，北芯生命同样坚持差异化原则——以房颤为例，在脉冲电场消融（PFA）技术全球仅有百余例临床研究的早期阶段，公司便凭借前瞻性判断果断立项。目前，凭借着独有的消融导管结构设计和纳秒脉冲技术，北芯生命不仅完成了行业首个纳秒脉冲PFA随机对照研究并在顶刊《JACC》上发表，更成为中国首个入选欧洲心脏病学年会late-breaking clinical trial的PFA产品。

“此外，公司管线中多个血管通路产品也因全球领先的尺寸和性能定义，每年均有产品不断进入商业化，在各项病例交流及手术直播过程中屡获头部专家赞许，展现了公司极致的研发定义能力。”曹弋博说道。

给予公司融资、人才、战略等多方面支持

鲜为人知的是，最早接触到北芯生命创业团队，源于红杉中国与国内擅长孵化的连续创业者和深圳先进技术研究院的交流。秉持着“投早投小”的理念，红杉中国医疗投资团队始终坚持与国内外知名的高校与科研院所保持着密切沟通，尤其关注相关科研成果的产业转化，并深度参与孵化了多起科研转化的明星创业项目。经过北芯生命天使投资人和深圳先进院的推荐，红杉中国医疗投资团队很快与公司建立起联系，于2018年领投了北芯生命的B轮融资，并持续参与了此后公司的每一轮融资。IPO前，红杉中国是北芯生命的第一大机构股东。

事实上，由于有源产品的研发技术难度极高，且研发投入极大，市场教育需要不断深入，特别是在港股和A股对于未盈利创新器械企业的上市融资出现波动的情况下，北芯生命也曾经历一些挑战与质疑。在公司董事会面临“追求极致性能”与“尽快商业化”的两难处境之际，红杉中国始终全力支持管理层以产品力为第一优先级，在关键时刻给予融资、人才、战略等多方面的支持。

在资金支持之外，红杉中国也充分利用其在医疗领域的深厚积累，为北芯生命提供了全方位的投后赋能。

作为在北芯生命服务时间最长的投资人董事，双方共同经历了诸多关键的决策时刻——从坚持重投入自研自产国产最高频换能器，到组建专业化的临床技术型销售团队，再到面对国内PFA赛道拥挤时坚定选择差异化研发而非盲目跟风，在这些关键议题上，红杉中国医疗投资团队依托丰富的投资经验，与公司董事会保持着紧密沟通，并在各关键战略上给予建议及资源支持。

在海外市场的开拓上，红杉中国由于具备行业内广泛的资源，为公司对接了在海外销售方面国内领先的蓝帆柏盛，促成双方缔结为战略合作伙伴关系，助力公司海外市场进一步拓展，该战略合作在产品上形成互补，并且成为了公司在东南亚市场的快速增长引擎。截至2025年9月30日，北芯的海外销售占比快速发展，已经贡献了收入15%以上，其中该业务合作构成了海外收入及增速的重要贡献。

“北芯生命在研发、销售和国际化领域的快速发展，使得公司成为了集产品创新、快速推广、国际渗透以及规模盈利多个维度均衡发展的六边形战士，这可能也是公司能够成为2024年以来首家在科创板成功上市的创新医疗器械企业的原因。”

本文为IPO早知道原创

作者｜Stone Jin

本文来源：IPO早知道