机构人士指出，固收类理财持有大量的二级债基，可能是2026年股市波动的来源，要警惕。但二级债基很少持有超长债，倘若理财批量赎回二级债基，可能引发3Y债券波动，但长债却能稳如泰山。当前，债券收益率曲线陡峭，城农商行负债成本虽大幅下行，但配7Y以内的国债依然很难生存，必须适度拉长久期，主配10Y以上政府债券才能活下去。城农商行负债成本率已普遍降至1.6%以下，配10Y以上政府债券有较好的利差。近期拜访交流了很多银行领导，虽部分金市领导与非银机构差不多，看利率震荡上行，但资负部领导普遍仍有利率长期下行预期。

机构预判10Y国债突破1.80%后，下个目标点位1.75%。

截至2026年2月5日 15:00，国开债券ETF(159651)上涨0.01%，最新价报107.03元。拉长时间看，截至2026年2月5日，国开债券ETF近1年累计上涨1.12%。

流动性方面，国开债券ETF盘中换手7.8%，成交4226.90万元。拉长时间看，截至2月5日，国开债券ETF近1年日均成交2.78亿元。

规模方面，国开债券ETF近3月规模增长4610.08万元，实现显著增长。（数据来源：Wind）

截至2月5日，国开债券ETF近1年净值上涨1.11%。从收益能力看，截至2026年2月5日，国开债券ETF自成立以来，最长连涨月数为15个月，最长连涨涨幅为3.90%，涨跌月数比为35/5，年盈利百分比为100.00%，月盈利概率为88.82%，历史持有3年盈利概率为100.00%。

回撤方面，截至2026年2月5日，国开债券ETF今年以来最大回撤0.04%，相对基准回撤0.02%。回撤后修复天数为5天。

费率方面，国开债券ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。

跟踪精度方面，截至2026年2月5日，国开债券ETF近3月跟踪误差为0.009%，在可比基金中跟踪精度最高。

国开债券ETF紧密跟踪中债-0-3年国开行债券指数(总值)财富指数，中债-0-3 年国开行债券指数隶属于中债总指数族分类，该指数成分券包括国家开发银行在境内公开发行且上市流通的待偿期 3 年以内（包含 3 年）的政策性银行债，可作为投资该类债券的业绩基准和标的指数。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。本材料中相关信息来源于基金管理人认为可靠的公开资料，相关观点、评估和预测仅反映当前的判断，后续可能有所变化。本材料所含任何市场观点的内容皆基于相应的假设条件，而任何假设条件都可能随时发生变化。基金管理人不承诺、不保证任何具有预测性质的市场观点必然得以实现。材料中提及的个股不构成投资推荐或建议。ETF基金的二级市场涨跌幅不代表基金实际收益率，请投资者关注场内价格波动风险。