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维达力赴港：七成依大客户，卡位AI新硬件
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乐居财经
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2026-02-18 17:58
Ai快讯 2026年初，维达力科技股份有限公司正式向港交所主板递交上市申请。维达力科技是全球最大的消费电子金属组件PVD界面增强解决方案提供商，以“最后一纳米”工艺，为智能手机、可穿戴设备及智能汽车关键部件提供服务。其技术影响设备表面光泽、色彩、触感，以及结构强度、光学性能和能耗效率。
PVD技术最初应用于半导体行业，可提升结构强度和耐腐蚀性。维达力科技在1990年代将其引入消费级产品并实现规模化商业应用。随着消费电子对轻量化、高强度和美学设计的追求，PVD技术成为高端终端制造的重要环节。
维达力科技构建了“研究—开发—工程”（R - D - E）全链条闭环体系，采用高度智能化生产模式，突破界面性能极限。其解决方案覆盖金属与玻璃两大基材，2024年在全球消费电子PVD界面增强市场，金属基材占比26.2%，玻璃基材占比14.9%。
近年来，维达力科技业绩增长强劲。2023年、2024年及2025年前三季度，营收分别为34.81亿元、51.99亿元和46.18亿元，溢利分别为3.63亿元、6.18亿元和5.72亿元，毛利率稳定在23% - 24%区间。
维达力科技的收入结构正从“单极依赖”向“多引擎驱动”转型。2023年，智能手机、平板及笔记本电脑收入占比83.5%，2024年降至76.3%，但绝对收入从29亿元升至近40亿元。2025年前三季度，该板块收入36.18亿元，占比回升至78.4%。
智能可穿戴设备板块增长显著。2024年，该业务收入翻倍至11.6亿元，占比从2023年的15.3%提升至22.3%，成为第二大收入来源。2025年前三季度占比微降至20.2%。
智能汽车业务虽收入占比约1%，但增长潜力大。2024年相关收入突破6500万元，同比增长超100%，主要来自激光雷达玻璃窗口片和HUD自由曲面镜。维达力科技已切入全球头部激光雷达厂商供应链。
行业需求方面，随着AI大模型向终端侧迁移，智能设备对高性能PVD界面解决方案需求激增。2024年全球PVD界面增强解决方案市场规模120亿元，预计2029年达451亿元，五年复合年增长率30.4%。包含基材的整体市场规模将从878亿元扩张至2069亿元，消费电子细分赛道预计2029年达319亿元。
维达力科技将“AI + 产品矩阵”作为战略重心，布局AI眼镜、机器人等新兴智能终端。
不过，维达力科技存在大客户集中度高的问题。截至2023年及2024年12月31日止年度以及截至2025年9月30日止九个月，来自五大客户的收益分别占各期总收益的86.9%、80.5%及85.2%。其中，客户A收益占比分别为53.2%、47.7%及55.8%，客户B收益占比分别为15.7%、15.0%及14.9%，两者合计分别贡献68.9%、62.7%及70.7%的营收。
维达力科技应对大客户依赖的策略是横向拓展行业边界和延伸产品覆盖，激光雷达窗口片市占率全球第一，但汽车业务体量小，仍需进一步降低大客户依赖。赴港上市是其强化产能、加速技术迭代的融资之举，也是证明“去单一化”能力的关键一步。
（AI撰文，仅供参考）
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