文/乐居财经 张丹

一则中标公告，为正在资本市场门前徘徊的玫瑰岛添了些助力。

前段时间，华润置地华东大区公布2026年度金属推拉门工程集采结果，广东玫瑰岛家居股份有限公司（简称“玫瑰岛”）以2055.53万元的价格斩获一个标段。

这份来自头部房企的订单，既是对玫瑰岛产品的背书，也为其正在闯关的IPO之路增添了一份业绩推力。

两个多月前，玫瑰岛的IPO进程遇到第二次“暂停”。2025年12月31日，因财务报告有效期届满，北交所批准了玫瑰岛中止IPO审核的申请，这是其本次冲刺北交所以来的第二次中止。

玫瑰岛的资本化之路始于2024年。当年10月31日，公司在全国股转系统挂牌并进入创新层；2025年2月启动北交所上市辅导，6月26日报送申报材料，6月30日获受理。

但很快遭遇第一次暂停。由于首次提交的财务报告基准日为2024年12月31日，有效期至2025年9月30日，玫瑰岛在2025年9月底主动申请中止以更新财务数据。完成资料更新恢复审核后，新的财务数据有效期又至2025年12月31日届满，触发第二次中止申请。

细看玫瑰岛的业绩表现，近几年营收稳步增长，净利润持续下滑。2022年至2024年，玫瑰岛营业收入分别为7.52亿元、7.76亿元、8.23亿元；同期，归母净利润则为1.08亿元、9540.33万元、6920.03万元。

2025年上半年，玫瑰岛实现营业收入3.78亿元，同比增长7.98%，净利润2204.67万元，同比增长11.8%，出现回暖迹象。

“新业务”为创收出了不小的力。 玫瑰岛2018年开创的“全景门”品类，2022年至2024年，全景门收入从4540.19万元增至1.04亿元，占主营业务收入比例从6.17%升至13.19%。浴室柜业务也实现增长，但毛利率波动起伏较大，2024年甚至出现-6.66%的负值。

此次中标华润置地的正是金属推拉门产品，划属在全景门业务范围。公开信息显示，在此之前，玫瑰岛曾与中海、招商、越秀、中铁建、中建信和、中电建、华发、中交等房地产商保持良好的战略合作关系。工程渠道的突破，使得大宗业务收入占比从2022年的27.10%升至2024年的32.17%。

不过，玫瑰岛对淋浴房业务的依赖度依然较高。2022年至2024年，淋浴房收入占主营业务收入的比例分别为84.30%、76.70%和75.19%。占比逐年下降，但仍维持在75%以上高位。

这一主力业务增长承压。2022年至2024年，淋浴房收入从6.21亿元下滑至5.94亿元。2025年1—6月，淋浴房实现收入2.57亿元，同比下滑5.41%。玫瑰岛在回复问询时坦言，主要受市场竞争等因素影响，淋浴房销售单价整体呈波动下降趋势；同时，零售业务的销售数量和单价均呈波动下降。

财务指标之外，公司治理层面的问题同样受到北交所重点关注。两轮问询函中，实控人家族相关的关联交易成为关注焦点。

最典型的案例是北京地区经销商网络的曲折演变。2012年，实控人肖杉出资设立北京玫瑰岛作为北京地区经销商。为规范同业竞争，2022年7月，北京玫瑰岛将经销权及相关资产以130万元转让给无关联第三方北京玖合辉。然而，北京玖合辉持续亏损，2023年11月，玫瑰岛成立了全资子公司北京玫瑰岛定制家居有限公司（简称“玫瑰岛定制”），2024年1月，玫瑰岛定制以248.16万元的对价收购了北京玖合辉的12家店面及相关资产。

两次转让价格差异及商业合理性引发北交所问询。玫瑰岛解释称，两次转让内容不同：第一次主要为门店、仓库备货商品和样品以及店面固定资产等；第二次还考虑了账户存款、应收应付账款、客户资源、未完成订单等因素。

二次中止之后，目前玫瑰岛正处于补充财务数据、完善信息披露的时间窗口，待2025年全年财务数据出炉后，这场IPO闯关之路或许还会有新的机会与挑战。