【5.11-5.17】家居行业热点关注：合捷电器赴港IPO，2025家居高管薪酬榜出炉，苏宁易购官宣进军海外市场，全筑股份中小股东提议总经理降薪50%，今日宜休再获融资，阳光照明、爱仕达、老板电器、友邦吊顶等多家业绩会直击。

1、合捷电器赴港IPO：46岁康作添夫妇控股超八成，胞妹任执董兼海外营销总监

5月14日，广东合捷电器股份有限公司（以下简称：合捷电器）在港交所递交招股书，第一上海为独家保荐人。

招股书显示，合捷电器是一家专注于海外市场的厨房电器供应商，旗下产品以自有品牌“Ciarra”及以ODM形式销售。

截至最后可行日期，执行董事、董事会主席、总经理康作添直接及通过佛山昊達盈间接控制公司约72.30%的投票权，其配偶陈剑慧行使已发行股份的约10.02%所附带的投票权，康作添、佛山昊達盈及陈剑慧作为一致行动人，合计行使约82.31%的投票权。 此外，康作添胞妹康趣颜担任执行董事兼海外营销总监，负责集团的整体销售管理及营运。

2、2025家居高管薪酬榜出炉：五成降薪，首尾相差悬殊

5月12日，乐居财经梳理统计了95家上市家居企业董事长及总经理2025年薪酬数据。

统计结果显示，在93家披露了薪酬金额的企业中，2025年董事长/总经理年薪超过100万元的46家，占比约48%；年薪在50万元至100万元之间的企业共33家，占比约35.5%；年薪低于50万元的企业14家。》》原文链接

3、苏宁易购官宣进军海外市场，提供全托管、半托管出海模式

据苏宁易购蓝话筒微信公众号，苏宁易购在南京总部召开“2026苏宁易购618电商启动暨出海战略发布会”，宣布进军海外市场。

发布会上，苏宁易购电商出海负责人介绍，其出海模式不止是卖货，而是构建一套让商家轻装上阵的全球化解决方案。通过整合“供货平台”、“零售赋能平台”、“服务履约平台”三大核心平台能力，苏宁易购将海外渠道搭建、协同运营、合规备案、仓储物流与本地售后等复杂性工作整合为标准化服务，让商家能够根据自身发展阶段，灵活选择从“轻量化试水”到“规模化深耕”的合作模式。

4、中小股东提议总经理降薪50%，全筑股份控股股东明确反对

在2025年年度股东会召开前夕，全筑股份（603030.SH）收到来自中小股东的五项临时提案。

中小股东在提案中提出，鉴于公司2025年度净利润为负，且毛利率较2024年有所下滑，虽然2026年一季度实现扭亏为盈，但公司传统主业尚未形成全年稳定盈利基础。为强化经营第一责任人履职约束与业绩激励，现提议：

自2026年1月1日起，对公司总经理年度税前薪酬总额阶段性下调50%，若公司2026年度经审计净利润实现扭亏为盈，经营业绩实现实质性改善，由董事会薪酬与考核委员会重新评估，提交董事会审议后，恢复经营层高管原有薪酬标准；若2026年度未实现全年扭亏为盈，该降薪标准顺延执行，直至公司经营业绩达标。

然而，中小股东的上述主张遭到控股股东的明确反对。全筑股份表示，控股股东明确不支持《关于变更公司名称及证券简称的议案》《关于调整董事会成员人数的议案》《关于修订公司章程及相关配套附件文件的议案》。

【资本市场】

1、前小米高管王腾创业仅4个月，睡眠科技公司今日宜休再获融资

5月12日，据云九资本官微，睡眠科技公司今日宜休完成新一轮融资。云九资本在本轮继续追加，其他投资方还包括CMC资本、弘晖基金、君礼资本，高瓴创投、瓴智基金。

今日宜休由前小米中国区市场部总经理、REDMI品牌总经理王腾于今年1月宣布创立。公开资料显示，今日宜休创始人王腾在离职创业之前，是小米最被看好的年轻力量之一。王腾以不到40岁的年纪，担任REDMI品牌总经理，后出任小米中国区市场部总经理，跻身小米集团内少有的“双料总经理”行列。王腾在小米时期的代表作，包括Mix2，小米8、红米Note7等。

【业绩会直接】

1、阳光照明陈卫锚定氢能，目标2027年后逐步贡献营收

5月13日，阳光照明(600261.SH)通过全景网“投资者关系互动平台”召开了2025年度业绩说明会。公司董事、总经理吴国明，独立董事刘葳，财务总监陈圣华，董事会秘书张龙就投资者关注的经营压力、氢能新业务进展、股价表现等问题进行了回应。

公司管理层表示，氢能作为第二增长曲线，长期看好、短期务实。我们不会盲目烧钱，而是从AEM电解槽核心部件+系统集成切入，先做技术验证、小批量示范，再逐步放大产能、拓展场景。2024年成立氢能子公司，完成5kW AEM电解槽样机研发，2025—2026年重点完善膜电极、BOP系统，目标2027年后逐步贡献营收。

2、爱仕达双线承压，69岁陈合林如何应对毛利率压力？

5月13日，爱仕达(002403.SZ)通过全景网投资者关系互动平台采用网络远程的方式召开业绩说明会，董事长、总经理陈合林，董事会秘书朱宇琛，独立董事蓝发钦参会。

爱仕达表示，公司在未来半年至一年面临的毛利率压力主要来自两个方面：炊具板块，目前以铝为代表的大宗商品原材料的价格处于上涨阶段，给公司成本带来一定压力。机器人板块，由于国内工业机器人行业竞争仍较为激烈，市场均价仍存在一定的下降空间，可能给毛利率带来一定压力。

针对上述情况，爱仕达指出，公司将采取以下措施化解不利影响：炊具板块：积极协调与公司长期战略合作的原料供应商，进行定价及备货磋商，并根据价格变化，合理调整采购量及采购频次；积极开展主要原材料的套期保值业务，对冲风险；从内部挖潜，通过工艺改善，提升产品的使用价值。

机器人板块：公司机器人产品出货量在持续增加，规模化量产后，将显著摊薄固定成本，提升毛利率水平；持续研发投入，深耕高利润细分场景，提升产品毛利率，公司近年来持续加大研发投入，控制器系统、运动算法等核心技术取得突破；继续在焊接领域巩固优势，同时向压铸、喷涂、打磨等细分场景深入拓展，上述细分场景通常毛利率水平优于通用型机器人产品，有望带动业务毛利率优化。

3、老板电器明确海外战略，任富佳：重点布局北美、澳新及东南亚

5月13日，老板电器举行2025年度业绩说明会，董事长任建华、总经理任富佳、董秘王刚等出席会议。

关于海外市场拓展进展，任富佳表示，公司已明确海外市场拓展战略，未来将重点围绕北美、澳新、东南亚等主流市场推进布局。

老板电器表示，目前，公司已在北美、印尼等地设立子公司，并将结合当地消费需求和市场特点，持续开发适配产品，依托国内成熟供应链提升海外市场竞争力。同时，公司也将适时关注与主业具有协同效应的外部合作机会，进一步提升市场渗透能力，加快推进全球化布局。

4、恒林股份主动收缩厨博士致利润承压，王江林直面“瘦身”阵痛

近日，恒林股份(603661.SH)通过电话会议形式举行投资者关系活动。

根据公告，利润端承压：2025全年归母净利润1.64亿元，同比下降37.72%。公司方面解释称，这是“瘦身后的利润”——主动收缩厨博士业务是主因。

具体来看，厨博士全年影响利润约1.8亿元，其中资产减值计提1.19亿元；汇兑从2024年收益0.62亿转为2025年损失0.15亿，影响约0.77亿元；剔除以上因素外，经营性净利润。

在投资者问答环节，公司表示，子公司厨博士受国内房地产行业持续下行影响经营承压，公司已主动对业务实施大幅收缩，厨博士商誉已在2024年度全额计提完毕，相关计提事项已在2024年报中详细披露。

5、友邦吊顶营收降两成、净利扭亏为盈，时沈祥如何“控”出利润？

5月13日，友邦吊顶(002718.SZ)通过全景网投资者关系互动平台采用网络远程的方式召开业绩说明会，总经理修冬、董事会秘书韩勇、财务总监林雪峰等参会。

财报显示，2025年，友邦吊顶实现营业收入4.98亿元，同比减少20.24%；归属于上市公司股东的净利润1237.05万元，同比扭亏为盈。

2025年度公司收入有所下降，但仍实现扭亏为盈。对此，友邦吊顶管理层解释，主要原因包括：一是2024年度信用减值损失计提金额较大，具有特殊性，主要系按账龄计提比例随年限上升，以及对原计入其他非流动资产的恒大集团网签抵房资产转入应收账款并补提大额减值准备，而2025年度上述事项影响大幅减弱；二是2025年度期间费用较上年大幅下降，主要系公司主动加强费用管控所致。

6、兔宝宝乡镇店达3295家、合作家具厂超3万家

5月13日，兔宝宝(002043.SZ)通过全景网“投资者关系互动平台”采用网络远程的方式召开业绩说明会。

兔宝宝管理层表示，截至2025年末，兔宝宝经销商体系合作家具厂客户达3万多家，通过对市场调研了解，全国家具厂市场有8万多家，目前合作率仅为40%+。在家具厂渠道上，公司以高性价比产品“彩臻板”为核心抓手快速抢占市场，同步带动封边条、五金、柜门板等高毛利辅材销售，提升渠道整体盈利水平；同时，公司推出“纯芯版”等中高端产品，填补刨花板市场在中高端产品领域的空白，完善产品布局。

7、乐歌股份首个自建海外仓将投用，李响：持有成本仅为租赁1/3

5月13日，乐歌股份(300729.SZ)举行2025年度业绩说明会。公司董事长、总经理项乐宏，董事、副总经理、财务总监朱伟，副总经理李响，董事会秘书、总经理助理虞浩英等参会。

关于海外仓业务进展，李响表示，佐治亚州9.3万平米 Ellabell 仓是公司首个自建海外仓，并非直接替代某一租赁仓，而是公司仓储网络主动升级和结构优化的重要节点，自建仓持有成本约为租赁成本的1/3至1/2，有助于降低长期仓储物业成本。

据悉，Ellabell仓于2025年底完工，目前处于验收阶段，正在进行设备设施、货架安装中，尚未达到转固条件。

【大咖观点】

1、箭牌家居谢岳荣：存量房市场已成为行业韧性基石

5月11日，箭牌家居举行2025年度业绩说明会，公司董事长、总经理谢岳荣，独立董事代表杨玉成，副总经理、董事会秘书杨伟华，财务总监邓庆慧出席会议。

谢岳荣表示，2025年，全国房地产市场整体延续调整态势，但行业调整带来结构性的增长机会。从需求端看，存量房市场已成为行业韧性基石。与此同时，“好房子”建设首次写入政府工作报告，推动改善型新房市场的活跃，将直接拉动高端建材、智能家居等产品的需求。

此外，“以旧换新”政策持续加力，适老化改造、家装厨卫焕新等政策红利将为家居终端需求提供有力支撑。存量房更新市场、智能家居升级及政策驱动将成为需求增长的主要驱动力。

2、箭牌家居邓庆慧：保持开放态度，适时评估和考虑并购等战略选择

5月11日，箭牌家居举行2025年度业绩说明会，公司董事长、总经理谢岳荣，独立董事代表杨玉成，副总经理、董事会秘书杨伟华，财务总监邓庆慧出席会议。

邓庆慧表示，当前，箭牌家居将继续专注于自身核心业务，深耕卫浴空间、聚焦智能家居的战略方向，通过持续提升产品品质、创新能力，加强品牌建设和市场推广，不断增强在行业内的竞争力和市场份额。与此同时，随着行业的发展和市场环境的变化，公司会保持开放的态度，适时评估和考虑并购等战略选择。

3、亿田智能孙伟勇：降本控费聚焦主业，多措并举修复市场信心

5月11日，亿田智能举行2025年度网上业绩说明会，公司 董事长孙伟勇，董事、总经理孙吉，财务总监陈洪等出席会议。

孙伟勇表示，公司将从多方面多措并举修复经营基本面与资本市场信心：一是聚焦集成灶核心厨电主业，持续优化产品结构，精耕线下渠道并发力旧房翻新、以旧换新，同时全面降本控费、优化组织人员架构，压缩非必要开支稳固盈利基础；

二是对算力新业务聚焦高毛利项目以减少亏损拖累；三是持续优化财务与现金流管理，强化供应链及内部资金管控，合理控制有息负债规模、稳定资产负债率，按期履约债券本息，做好闲置资金精细化管理；四是主动加强与评级机构、券商及各类机构投资者的常态化沟通，严格规范信息披露、及时公告重大经营与业务调整事项，全力修复资本市场及评级机构对公司的信心。