注册资本为18万元的潮玩卡牌企业，拟拿出5000万元保证金，接手连续亏损的光伏玻璃企业亚玛顿（002623）。不过，这笔跨界控制权交易拟转让股份全部处于质押状态。

2026年11月2日，亚玛顿控股股东与上海骑形网络科技有限公司（下称“骑形网络”）签署股份转让意向协议，拟转让公司20%股份。骑形网络最终能否成功入主，及后续将如何经营，成为这笔交易的关键看点。

纵向整合受挫，迎来自主选择的新股东

要理解这场控制权变更，需要先回顾亚玛顿近年的经营轨迹与产业链整合尝试。早在2022年12月，亚玛顿就曾尝试通过收购凤阳硅谷来纵向整合光伏产业链原片资产，但该重组案在经历深交所问询及投服中心对估值的质疑后最终终止。

随后几年，亚玛顿受光伏行业整体供需关系波动影响，归母净利润处于业绩调整阶段。加上截至协议签署时，控股股东所持有的股份中已有4000万股处于质押状态，占公司总股本的20.72%。在此背景下引入外部股东，也为公司未来的股权结构带来了新的变数。

2026年11月2日，亚玛顿控股股东亚玛顿科技与骑形网络正式签署协议，拟将其持有的3861万股股份转让给骑形网络，占公司总股本的20%。为了维护投资者利益并避免股价异常波动，亚玛顿股票已自2026年11月3日起正式停牌。

如果后续尽职调查顺利完成、正式股份转让协议得以签署，并满足相关交割条件，骑形网络将跃升为上市公司控股股东，公司实际控制人也将随之发生变更。

2022年收购凤阳硅谷的尝试表明，亚玛顿过往的重组逻辑旨在沿着光伏产业链进行纵向整合，而本次则是控股股东层面发起的股权结构变更。

18万元注册资本，如何接下上市公司控制权

收购方的背景与资金实力随即成为市场关注焦点。公开工商信息显示，骑形网络成立于2016年6月，是潮玩IP卡品牌Hitcard的运营主体，法定代表人为“95后”创业者赵云鹏，持有公司36.7215%股份，为公司实际控制人。

从企业规模与股权结构看，骑形网络虽然注册资本仅为18.1093万元（实缴资本16.8416万元），但其股东背景和人员规模不容小觑。企查查年报数据显示，公司2025年参保人数达223人，在其股东列表中，不仅有阅文集团旗下公司（持股9.3002%）等文化巨头，还包含了红杉中国旗下种子基金HSG Seed II Holdco AG, Ltd.（持股7.7413%）等相关投资机构。

上海骑形网络科技有限公司工商信息（来源：企查查）

不过，上述股东是否参与本次交易的资金安排，迄今尚无公开信息透露。

从产业布局来看，潮玩IP卡牌产品与光伏组件深加工制造分别属于消费文化与新能源制造两大不同领域。针对外界对业务跨度的关注，亚玛顿证券部门向媒体表示，股份转让属于股东层面的交易行为，并不以业务强关联为必要前提。

针对资金来源及收购后的战略考量，骑形网络工作人员表示暂时不做信息披露。

5000万元共管保证金与质押交割考验

要评估这场交易的切实可行性，不能仅停留在注册资本的字面数字上，意向协议中披露的具体条款提供了更扎实的事实线索。

协议明确约定，骑形网络需在协议签署后配合开立共管账户，并在账户开立后的3个工作日内支付5000万元保证金。

协议还规定，受让方支付保证金后启动尽职调查，尽调最迟应在保证金支付之日起20日内完成，且协议签署之日起两个月内为排他期。

值得注意的是，这笔5000万元并非普通预付款，而是协议约定的缔约保证金，存入双方共管账户，未经双方一致书面同意，任何一方均无权单独动用。协议还对不同情形下的保证金返还及违约责任作出安排：若受让方单方面终止交易，转让方有权保留保证金；若转让方在不具备约定交易障碍的情况下单方面终止交易，则须退还保证金并另行支付5000万元违约金。这一明确的契约安排与违约责任设定，为双方后续审慎推进交易、明确资金与股份解质等细节提供了规范的框架。

除了保证金安排，本次交易还面临着具体的交割安排。公告明确指出，拟转让给骑形网络的3861万股股份目前均处于质押状态。由于股份过户需要满足相应的解除质押及交割条件，相关股份能否按期解除质押，将直接影响本次交易的推进。

现阶段市场尚无法准确计算出整笔交易的具体金额。意向协议约定，最终股份转让价格、支付方式及具体交割条件，仍待尽职调查完成后由双方进一步协商确定，并正式写入后续协议。

交易细节显示，正式交割仍需跨过资金与股份质押两道关口，而当资金与股权解质的考验摆在面前时，外界也开始进一步思考骑形网络入主后的下一步动作。

是控制权转让，还是另有资本运作安排？

在本次交易消息公布前，市场中曾多次流传骑形网络推进IPO的消息，但公司此前始终未给出明确确认。此次拟受让亚玛顿控制权，自然引发了外界对其资本市场布局的联想。

然而，现阶段尚无公开信息表明骑形网络计划放弃IPO，将卡牌业务注入亚玛顿。

亚玛顿在公告中明确指出，本次控制权变更“不会导致公司主营业务发生重大变化”。这意味着在现有交易框架下，公司仍将保持光伏玻璃深加工的主业运行。同时，相关意向协议仅为各方达成的初步框架，“尚需开展全面尽职调查，正式股份转让协议能否签署尚存在不确定性”。

这意味着，至少在目前披露的交易安排中，亚玛顿仍将以原有光伏玻璃业务为主。骑形网络入主后如何参与上市公司经营管理，是否会进一步调整发展战略，以及卡牌业务与上市公司之间是否存在后续资源整合安排，都还有待后续公告给出答案。

在交易尚未形成最终安排之际，亚玛顿此前的资本运作经历也提供了一个值得对照的参照。2022年收购凤阳硅谷终止的经历表明，上市公司过往的重组逻辑旨在沿着光伏产业链进行纵向整合，而本次则是控股股东层面发起的股权结构变更。

将两次涉及亚玛顿的资本运作放在一起对比可以发现，前一次是上市公司主动谋划产业链整合，后一次则是控股股东出让控制权引入外部股东，两者的主体与商业目的不同。

这笔交易能否完成，交易的具体转让价格、乃至于未来的治理结构，是市场接下来需要观察的重点。

来源：财中社