侨银股份，让利促回款
原创
乐居财经
徐酒眠
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2026-11-10 19:37
文/乐居财经 徐酒眠
“环卫第一股”侨银股份（002973.SZ）做了一笔看起来吃亏的买卖。
11月3日，这家环卫上市公司刊发公告，宣布控股子公司嵩明侨银跟昆明嵩明县环卫服务中心签了份协议，对方欠了785.44万元服务费，现在只用还589.08万元，剩下的196.36万元公司不要了。
少收钱，图什么？侨银股份在公告中说得很直白：加快回款。
单看这一笔不算大。但这不是孤例，公告抖出了另一组数字：
2026年1月到11月初，侨银股份已经累计豁免了1782.74万元债权，加上这次嵩明这笔，合计约1979.10万元，占其最近一期经审计归母净利润的9.69%。
主动放弃了将近两千万的应收账款，只为把剩下的钱实实在在装进口袋。
侨银股份为什么急着“打折收账”？
摊开最新的三季度报：截至2026年9月30日，侨银股份账上的应收账款还有24.14亿元，虽然比年初的25.6亿少了一点，但绝对值依然庞大。
而同期货币资金约为2.24亿元，较年初少了35.67%，侨银股份解释称，是“偿还债务增加”所致。
一边是收不回来的钱堆在账上，一边是手头现金在减少，压力的确不小。
侨银股份自己也承认这一点。
早在2025年年报中，其就坦言：地方财政承压、应收账款高企，公司主动调整策略，“审慎筛选回款质量较差、低价亏损项目，缩减高垫资、低效益业务承揽”。
以前为了冲规模接的活，现在得回头收拾回款难题。地方财政紧张不是秘密，环卫公司夹在中间，回款周期越拖越长。
侨银股份的选择很务实，与其挂在账上等，不如打个折先拿回来。
打折收账虽然账面难看，但现金流是实的。嵩明这笔，60个工作日内到账589万，比挂在账上继续拖着强，也的确如公告所言，有利于“降低长期挂账风险”“改善经营性现金流”。
今年前三个季度，侨银股份实现营收24.82亿，同比降了10.25%；归母净利润7912万，同比腰斩47.31%。
单拆季度表，情况有变化。
第三季度营收8.50亿元，同比减少5.00%；期内录得归母净利润3555万，同比增长了40%。虽然营收还在降，但利润端往上走了。
更关键的是现金流。
前三季度经营活动现金流净额5.18亿元，同比增长12.1%。2025年全年这个数字是7.09亿，同比暴增349.74%。
侨银股份过去一年多狠抓回款，确实见到了效果。此次债务豁免，本质上是这条逻辑的延续：宁可少要一点，也要把钱收回来。
近两千万的债务豁免之外，侨银股份眼下还面临一重更硬的考验：侨银转债11月16日到期。
这只可转债目前余额约4.2亿元，到期兑付价格130元/张。
侨银股份今年已经把转股价从17.90元一路下修到10.60元，目的也很明确，让持有人愿意转股，而不是等着其掏现金兑付。
11月10日，侨银股份收盘价11.12元，比转股价10.60元高出约5%。这个溢价空间不算大，但至少转股比拿130元划算。
最后几个交易日，转股情况会直接影响其需要准备多少兑付资金。
日子紧归紧，活还在接。
10月底，侨银股份拿下了河北雄安新区安新县农村环卫一体化项目，中标金额7731万元/3年。
虽然不算大单，但雄安新区的环卫项目有标杆意义，对后续市场开拓有帮助。
债务豁免近2000万，对侨银股份的利润表会有一次性的冲击，具体会计处理要等审计确认。
但现金流才是过冬的棉袄。
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