文/乐居财经 严明会

7月14日晚间，“城服第一股”侨银股份（002973.SZ）发布2026年上半年业绩预告：

预计归母净利润为4700万元至7000万元，较上年同期的1.25亿元大幅下滑43.89%至62.33%；

扣非净利润预计为6300万元至8600万元，较上年同期的1.31亿元下降34.56%至52.06%；

基本每股收益0.12元/股至0.17元/股，上年同期这一数据为0.31元/股。

业绩预告冷水泼下来的同时，侨银股份也把2025年度每10股1元的分红打进股东账户——合计约4086.66万元。

本次分派股权登记日为2026年7月14日，除权除息日为2026年7月15日。

有意思的是，一同而来的还有大股东再度质押股权的通知：

郭倍华将其所持560.00万股股份，质押给万联证券股份有限公司，时间为2026年7月14日至2027年7月14日。

质押用途为：个人用途。

每10股派1元，总额4086万元。按持股比例，郭倍华持股1.115亿股，分红约1115万元；其女婿刘少云持股1.181亿股，分红约1181万元；女儿韩丹持股302.19万股，分红约30万元。

一家人刚拿到两千多万分红，郭倍华为何还要质押股票变现？她的资金需求，到底有多大？

回到经营业绩上，今年一季度，侨银股份实现营收8.49亿元，同比下降9.31%；归母净利润3483万元，同比暴跌48.47%。

半年报延续颓势，4700万到7000万的利润，同比下滑超四成。

在业绩预告中，侨银股份给出的第一个解释是主动调整。

外部下游区域财政承压、行业应收账款普遍高企。侨银股份在今年上半年严控垫资、审慎投标、退出低效益项目。

从项目获取来看，侨银股份并非躺平。今年以来，其先后中标安徽阜阳约7.92亿元环卫项目、山东平邑约2.1亿元项目、广东河源约6100万元项目等。

市场拓展并未停步，只是变得更加挑剔。但红海厮杀，主动退守的江上要如何再夺回来？

“足额计提应收款项信用减值准备，短期减少当期账面利润”，应收款问题也是一重原因。

回看前面的数据：2025年末，侨银股份应收账款余额29.67亿，合同资产9.88亿，两者合计近40亿，占总资产比重接近一半。

虽然余额较期初略有下降，但账龄结构不容乐观：1年以上应收账款占比超过53%，部分长账龄款项回收前景不明。

2025年，其信用减值损失达1.27亿，同比继续扩大，说明坏账风险仍在释放，而非收敛。

侨银股份还在公告中给出了第三个影响利润因素：预提官司赔款。

简单来看，就是有官司还在打，没出结果。为了稳妥起见，侨银股份先提前扣了一笔钱，当作可能赔出去的损失（这笔钱还没经过审计）。

如果把这笔提前扣掉的钱加回去，其今年上半年实际赚的净利润大概是7000万元。

2024年11月，夏冠明空降侨银股份。

在此之前，他的履历堪称耀眼：主导时代邻里完成港股上市，推动合生活从传统服务公司转型为科技赋能型企业，管理规模从数千万平方米跃升至过亿平方米。

外界期盼这位“80后”职业经理人，能为侨银股份带来新的突破。

夏冠明上任后，也的确为侨银股份画了一张不小的蓝图。

2025年，侨银股份发布了第二个五年战略规划——“两纵三横”，明确深耕主营业务和科技属性两大方向。

2026年初，夏冠明又在新年信中确立了城市大管家、环保创新、新能源人工智能、智能制造等七大业务板块。

在科技转型上，侨银股份动作频频：与人形机器人“国家队”签约、与中国电子云共建“城市公共服务智能体”。

夏冠明本人也在多个场合强调，城市服务的未来“将更依赖智能装备和机器人”。

转型的确从来不是一帆风顺的。

夏冠明说：“城服市场可以用一种新的逻辑重新再造一遍。”

但投资者可能更关心的是另一个问题：在“新的逻辑”跑通之前，旧的家底还能撑多久？