乐居财经 陈晨 6月17日，乐居财经获悉，克而瑞证券发布报告《资产配置跟踪6月——高收益策略可行，当前多中空美，提示金属风险》。

  报告显示，全资产收益风险比:债券与商品的夏普比率回落。历经2个月的大幅波动，美元债券以及商品类整体的夏普比率回落，美股夏普比率回升。高收益券种上，亚洲债的夏普比率略低;相对的，投资级券种上，亚洲券的夏普比率更高。

  全资产收益风险比:债券与商品的夏普比率回落。历经2个月的大幅波动，美元债券以及商品类整体的夏普比率回落，美股夏普比率回升。高收益券种上，亚洲债的夏普比率略低;相对的，投资级券种上，亚洲券的夏普比率更高。

  境内外环境:境内融资增速下降，境外流动性饱和。境内，贷款增速零下，社融增速持续走低，企业存贷结构方向延续，企业营收增速是否能与融资匹配仍有待观察，权益端适当配置融资性较强的板块，如环保等。境外，短端流动性过度充裕，长端隐含经济预期与基本面吻合;5月中下旬，美隔夜逆回购交易量飙升至4000亿美元以上，机构预期美国利率走廊的下限(超额准备金利率)以及隔夜逆回购或将上调;中美利差中期内仍有下行空间，当下固收交易端“多人民币端+空美元端”将作为合理选择。

  美股:板块偏好延续上月，整体年内涨幅为正。截至2021年6月初，美股涨幅最高的行业为能源、金融、机械、原材料、交运行业，整体涨幅为正。资金对基本面反转的交易风格仍延续。

  原油:远近端价格继续上行，产能抬升，空头头寸历史高位，提示风险。当前，美国库存维持中位，产能利用率处于回升期，库存回摆的可能性存在。开年以来原油投机多头持仓头寸持续下行、空头头寸达历史高位，报告提示原油短期价格风险。

  黄金:通胀与美元共推金价回升，金铜比隐含通胀达峰值。5月，高流动性的短端美元、高CPI/PCE数据与短期弱势美元推高金价至年初水平。交易端，黄金投机空头头寸减少，工业金属价格或进入宽幅震荡期。