乐居财经 杨倩 林振兴 曾树佳 3月结束，在港上市的内房股陆续交出2021年答卷。乐居财经研究院重磅推出2021年内房股研究报告，涵盖营收、净利、现金、土储、融资成本、三条红线榜、核数师薪酬榜、资产转让收益榜等十大榜单，立体还原黑铁时代的房企状况。

  “三道红线”是指剔除预收款的资产负债率不得大于 70%；净负债率不得大于 100%；现金短债比不得小于1倍。

  根据“三道红线”的触线情况，房企分为“红、橙、黄、绿”四档。三线未踩为绿档，有息负债年增幅不得超过15%；踩中一线为黄档，有息负债年增幅不得超过10%；踩中两线为橙档，有息负债年增幅不得超过5%；三线全踩为红档，不得增加有息负债。

  截止2021年底，77家内房股中，绿档房企有34家，黄档房企有28家，橙档房企有7家，红档房企有8家。

  从“净负债率”指标来看，68家房企该值低于100%，指标及格率为88.3%，相较2020年微降0.7个百分点。77家内房股净负债率均值为80.2%。其中，恒盛地产净负债率高达1389.4%，远高于行业均值。万科企业、中国天保集团、港龙中国地产等11家房企净负债率低于30%，安全边际较高。

  从“剔除预收后的资产负债率”指标来看，47家房企该值低于70%，指标及格率为61%，相较2020年底的47%，提升约14个百分点。77家内房股剔除预收后的资产负债率均值为65.7%。其中，龙光集团、上坤地产、绿城中国在“及格线”边缘，高于阈值不足1%；33家房企在60%~70%之间，集中度较高。

  从“现金短债比”指标来看，50家房企现金短债比不低于1倍，指标及格率为64.9%，相较2020年底的89%，大幅下降约24个百分点，主要原因是期内房企在手现金“缩水”。据乐居财经统计，2021年内房股现金及现金等价物同比下跌均值为7.1%。

  77家内房股现金短债比均值为3.3倍。其中，西王置业短债为零，龙湖集团、建发国际集团、汤臣集团现金短债比超过6倍；北京北辰实业股份、领地控股、景瑞控股、中梁控股等9家房企的现金短债比在1~1.1倍之间，略高于阈值。

  相比2020年，绿档房企名单重新洗牌，港龙中国地产、德信中国、旭辉控股集团、三巽集团等新晋绿档房企行列，SOHO中国、景业名邦集团等跌出绿档阵营。不过，绿档房企中也有少数“常驻”房企。龙湖集团已连续六年保持绿档，越秀地产已连续三年保持绿档。

  2021年业绩会上，不少房企喊出了变“绿”目标。目前处于黄档的碧桂园，将力争在2023年中期前降至绿档；美的置业、绿城中国计划2023年进入绿档；时代中国则表示，将在2022年底完成三道红线转绿的目标。