富安娜在唯品会上“吃白食”|年报风云（125）-乐居财经

富安娜在唯品会上“吃白食”|年报风云（125）

原创乐居财经 4.7w阅读 2022-04-28 22:36

 文/乐居财经严明会

“十年跨百亿”富安娜(002327.SZ)在2015年定下的目标，时间已经过了一半，营收才完成了三成。

2021年，富安娜营收、净利双升，但净利率已跌至近五年新低。电商渠道挑起收入大梁，占比超四成，伴随而来的是退货率的上升。

在年报公布之后的6天，富安娜的股价持续走低，最近60个交易日下跌17.17%。

此外，4月26日，富安娜获外资卖出4300.0股。截至目前，陆股通持有富安娜261.64万股，占流通股0.53%，累计持股成本12.86元，持股亏损40.73%。

净利率跌至5年新低

2021年，富安娜实现营业收入31.79亿元，同比增长10.62%；归属于上市公司股东的净利润为5.46亿元，同比增长5.69%。

尽管富安娜2021年的营收净利有所增长，但拉长年限来看，近五年来，其营收净利增长甚微，基本原地踏步。

富安娜产品主要包括套件类、被芯类、枕芯类、家具类等，其中，套件类、被芯类占收入大头，营收分别为12.55亿、12.33亿，占比分别为39.47%、38.77%，这两类产品合计占营业收入比重接近八成。

营收、净利双增，但净利率却是近五年的最低值。2017年-2021年，富安娜净利率分别为18.86%、18.62%、18.17%、17.97%、17.17%，近五年来，净利率逐年下跌。

净利率下滑明显，毛利率虽有不同，但也是近五年的首次下跌。2017年-2021年，富安娜毛利率分别为49.58%、49.82%、52%、53.9%、52.14%，之前接连走高，而2021年未能延续上升态势，而是下降了1.76个百分点。

值得关注的是，富安娜的大本营华南地区“失守”，营收占比明显下降。2020年，其华南地区营收占比为33.39%，然而2021年，华南地区营收占比下降6个百分点至27.21%。

直营毛利率下滑

近年来，在销售渠道上，电商一直占据着创收重头。财报显示，富安娜销售模式包括加盟、直营、电商、团购等。其中，加盟营业收入为8.14亿，营收占比约为25.61%，直营营业收入为7.67亿，占比约为24.13%，电商营业收入最高，为13.23亿，占比约为41.63%，其他营业（包括团购和家居）占比约为8.63%。

具体销售渠道占比看，截至2021年末，电商销售主要来源与第三方销售平台合作，其中天猫平台占比33%、京东平台占比34%、唯品会占比15%。

据公开的电商渠道平台的交易金额、支付的平台成本及退货率看，2021年，来自天猫、京东、唯品会的交易金额分别为4.4亿元、4.54亿元、1.92亿元；分别向平台支付费用为2200.43万元、1104.82万元、0；三个平台退货率分别为6.41%、9.37%、11%。换言之，卖得多的平台，退货率相对偏高。

不过富安娜向唯品会支平台费用为“0”，在年报中没有相关解释。

截至2021年12月31日，富安娜国内直营门店数量为470家，直营销售收入占总营业收入约24.13%；2021年销售7.67亿，较同期上涨10.35%；加盟门店为1055个，报告期内新开门店136个、关闭110个。

对比各渠道盈利指标，直营和加盟毛利率高于线上销售，其中，直营销售、加盟销售的毛利率分别为65.28%、50.03%，而线上销售则为46.19%。不过，直营毛利率虽高，但在2021年却是毛利率唯一下滑的销售驱动。

财报显示，直营渠道毛利率较上年减少1.13个百分点。

创始人离婚股价持续走低

要说富安娜2021年的大事件，绕不开创始人离婚“散伙”话题。

2021年9月29日晚，富安娜发布公告称，董事长林国芳与陈国红已解除婚姻关系。

林国芳、陈国红分别为公司第一、第二大股东。离婚前后，前者持有公司股份3.1亿股，后者持有公司股份约1.2亿股，以公告发出当天富安娜8.05元/股的价格计算，二人持股市值分别达25亿元、10亿元左右。

按照富安娜公告中的说法，离婚前后两人的持股比例没有变化，不存在异议和纠纷，同时离婚后林国芳依旧是公司的第一大股东、董事长、总经理及法定代表人，仅实际控制人由林国芳、陈国红变为了林国芳。富安娜表示，本次共同控制关系解除不会对公司的经营决策产生重大影响。

虽然富安娜强调称二人离婚对公司决策“不会产生重大影响”，但有投资者担忧富安娜出现2017年梦洁股份实控人离婚后，大股东随后凶猛套现导致股价大跌的状况。

公告放出当天，富安娜股价低开低走，截至29日收盘跌2.90%，报8.05元；而在第二天，其股价却出现了一定反弹，截至30日收盘涨2.7398%，报8.27元/股。不过，自比以后，股价一直震荡下跌，截至2022年4月26日，股价收报7.62元，总市值63.79亿。

历史搜索

热门搜索

*ST岭南:关于公司股票存在可能因股价低于面值被终止上市的第七次风险提示公告

贝因美:关于实际控制人变更暨控股股东的上层权益变动并换发营业执照的公告

进深

物业K线

家居K线

富安娜在唯品会上“吃白食”|年报风云（125）

相关推荐

吴彦祖做沙发，李亚鹏入股家居，明星不只想露个脸

新港集团：总裁魏子铭的另一个名字

一家装修公司重组，投资人是做机器人的

七折起拍，广田涂料等一个接盘人

定制新局：贝壳来了

最新文章推荐

上海发布现房销售细则：优先选择现房销售，购房定金不超总房款3%

上海发布6条住房销售改革细则：加强预售管理、推进现房销售

上海出台商品住房销售制度改革地方实施意见：明确土地价款允许分期缴纳

上海：实行项目开发公司制，建立健全商品住房项目工程质量保障体系

天誉置业地产清零，物管独撑