欧普照明现金流“失血”,股东质押救场

原创 <{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  乐居财经 杨凯越 5.1w阅读 2022-09-19 19:28

  文/乐居财经  杨凯越


  一向低调的欧普照明(603515.SH),9月份的却动态不少。


  上旬,第一大股东马秀慧向家族信托转让了760万股股份;中旬,控股股东中山欧普又质押了6600万股股份。说是控股股东,但实际上中山欧普背后的掌权人仍是马秀慧和王耀海。夫妻俩分别持有中山欧普50.1604%和48.5564%股权,最终共计持有欧普照明41.8691%和40.5285%的股权,将欧普照明牢牢掌控。


  据乐居财经《家居k线》统计,与去年年底相比,欧普照明的控股股东及一致行动人在今年9个月的时间,股权质押数额增超134%。质押融资资金用途将用于偿还前次质押融资借款和实业投资、经营。


  两次质押股权用途,都指向补充流动资金。上半年,欧普照明业绩“成色欠佳”,营收净利润双降。


  股权质押数增超134%


  9月15日,欧普照明公告,控股股东中山市欧普投资有限公司(以下简称“中山欧普”)将其所持有的部分欧普照明股份进行质押,本次质押6600万股股份,占欧普照明总股本8.75%,占中山欧普所持股份18.95%。


  本次质押时间为一年,至2023年9月16日止,对于质押融资资金的用途,中山欧普表示,将用于偿还前次质押融资借款。



  本次质押后,中山欧普及其一致行动人马秀慧、王耀海、上海峰岳企业管理合伙企业(有限合伙)(简称“上海峰岳”)累计质押股份数量约为1.52亿股,占其持有公司股份的24.25%。


  乐居财经《家居K线》从企查查获悉,目前,欧普照明前四大股东分别为中山欧普、马秀慧、王耀海和香港中央结算有限公司,分别持股46.17%、18.71%、18.11%和2.87%。其中,马秀慧和王耀海又分别持有中山欧普50.1604%和48.5564%股权。



  最终,马秀慧于欧普照明的最终受益股份为41.8691%、王耀海最终受益股份为40.5285%,同时是欧普照明的实际控制人。


  这不是欧普照明近期的首次股权质押,3个月前的6月17日,欧普照明还曾公告称,实际控制人马秀慧质押股数3786万股,占其所持股份的26.82%,占公司总股本的5.02%。质押融资资金用途用于实业投资、经营。


  去年年底,12月16日欧普照明曾公告称,中山欧普及其一致行动人王耀海、马秀慧累计质押股份数量为6511万股,占其持有公司股份的10.4%。据其6月及9月份的最新公告,中山欧普及其一致行动人马秀慧、王耀海、上海峰岳质押股份总数量总体呈现上升趋势,在最新的一轮股权质押后,其累计质押股份数量约为1.52亿股,质押股权数量比去年底提升约134%。


  历史分红超18亿


  公开报道显示,马秀慧和王耀海是夫妻关系,从两人的持股比例来看,夫妻两对欧普照明拥有绝对的控制权,可以说是典型的“夫妻店”。而在欧普照明的股东架构之中,也不难发现其家族信托的身影。


  10天前的9月9日,欧普照明曾发布一则关于内部股权转让公告。其中披露,因资产规划需要,马秀慧于2022年9月8日通过大宗交易的方式向上海峰岳企业管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“上海峰岳”)转让欧普照明股份760万股,约占公司总股本的1.01%,转让价格为14.48元/股。


  上海峰岳由光大兴陇信托有限责任公司(代光信·国昱1号家族信托),持股99.9983%。而马秀慧则为“光信·国昱1号家族信托”的唯一委托人,此次股权转让,也可以理解为,马秀慧充实家族信托。


  除此之外,欧普照明的分红也颇为“大方”。 7月14日,欧普照明完成了2021年年度利润分配:A股每股派发现金红利0.5元,分红总额3.7亿,按照其2021年9.07亿归母净利润计算,现金分红比例达40.27%。


  同花顺数据显示,欧普照明历史分红18.26亿元,分红率38.38%,分红率大于其融资额,曾被打趣为“来A股送钱”。



  净利“含金量”较低


  大手笔分红之后,8月,欧普照明公布的上半年业绩略显“成色”欠佳。


  数据显示,2022年中报中欧普照明营收同比下滑15.25%至33.59亿元;净利润同比下滑34.38%至2.9亿元。



  除了营收、净利润双双同比下滑,上半年,欧普照明还有多个核心业绩数据创下近5年来最低值。其中,上半年,欧普照明ROE(净资产收益率)仅4.94%,而其2018年-2022年中报ROE数值分别为9.36%、8.74%、5.1%、8.07%和4.94%。2022年ROE同比下滑38.79%,仅有2018年同期的一半。


  在毛利率上,2018年-2022年中报显示,欧普照明毛利率分别为37.45%、36.08%、36.51%、37.55%和32.08%,2022年上半年同样创下近5年来新低。


  曾有业内人士表示,欧普照明的净利“含金量”稍显不足。历史数据显示,2019年—2021年,欧普照明归母净利润分别为8.9亿元、8亿元以及9.07亿元,扣非净利润为6.96亿元、6.61亿元以及6.72亿元,占比分别为78%、83%、74%,这意味着,非经常性损益贡献了三成左右的利润。


  至最新的2022年中报业绩披露,欧普照明2.9亿元的净利润中,扣非净利润为1.94亿元,占比进一步滑落至66.9%,非经常性损益贡献了超过33%的利润,净利润之中有不少属于“意外之财”。


  此外,从账面上看,欧普照明暂无资金缺口,但面临着一定的流动压力。近3年来,欧普照明的经营现金流持续下滑,2019年-2021年分别为11.13亿元、10.31亿元和6.89亿元,2021年同比降幅达33.12%。至2022年半年报,该数值更是由正转负,为-2.14亿元。



来源:乐居财经

作者:杨凯越

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