加码医药变现酒管,绿地寒冬里的资本进退

原创 <{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  乐居财经 杨宏彬 12.0w阅读 2023-01-09 20:02

 文/乐居财经  杨宏彬

  加速变现酒店资产,是张玉良在2020年股东大会提出降负债战略。当时的绿地,除了变现了部分海外酒店外,还计划将部分酒店资产放入新加坡REITs项目的资产包中。

  彼时的绿地正处于“三道红线”的红档,降低负债是重要任务。现如今,绿地已经爆发了流动性危机,而其再次将目光投向了酒店资产。

  1月4日,绿地控股(600606.SH)公告称,将通过控股子公司绿地数科,向明宇商旅转让上海绿地酒店管理有限公司(以下简称“绿地酒管”)52%的股权,交易对价6.24亿元。

  绿地酒管由两名直接股东持有,为绿地数科及绿地金创,二者分别持股70%及30%。绿地金创为绿地控股全资子公司,同时也是绿地数科第一大股东,持股比例87.2652%。

  接盘方明宇商旅成立于2006 年 6 月 2 日,注册资金1亿元, 明宇文化旅游集团股份有限公司为其第一大股东,持股比例80%。董事长张建明为公司实际控制人,表决权为80%。

  在本次交易后,绿地酒管将由绿地控股的子公司变更为公司参股企业,不再纳入后者合并报表范围。

  绿地控股认为,本次合作是双方优势互补、强强联合,通过合作共同打造定位于中高端的中国民族酒店管理品牌,并将尽快实现资本化。

  标的估值达12亿

  绿地酒管,是上海绿地酒店旅游(集团)有限公司(以下简称“绿地酒旅集团”)旗下从事酒店轻资产管理业务的公司。绿地酒旅集团是绿地的全资子公司,全面负责绿地集团旗下的酒店、旅游和会展业务的经营、管理和发展。

  转让绿地酒管的部分股权,仅是绿地与明宇商旅战略合作的一部分。未来,绿地还将通过绿地酒旅集团向绿地酒管注入4 家直营酒店管理公司的股权,酒店管理业务(包括已开业的和待开业的酒店管理合同)及与酒店管理相关的品牌商标等其他知识产权。

  目前,绿地酒管续存的对外投资仅有一家,名为宁波北城绿地铂骊酒店管理有限公司。或正式因为绿地酒旅集团将在未来注入资产,该标的的估值才达到了12亿元。

  但从模拟的财务数据来看,4家直营酒店管理公司注入绿地酒管后,其于2022年10月31日的总资产为2.16亿元,净资产仅为 2,819.47万元,与给出的估值相去甚远。而2022年前10个月,公司模拟的净利润也仅为142.54万元。

  正因如此,绿地在本次交易获利颇丰,预计的投资收益高达约 11.7 亿元。而6.24亿元并非一个小数目,那接盘方明宇商旅的实力如何?

  资料显示,明宇商旅是中国领先的全服务酒店集团,从2013年起连续九年进入中国饭店集团60强,2021年在HOTELS杂志酒店企业榜单中排名全球第48位。截至2022年第4季度,明宇商旅管理资产规模超过400亿元。

  而经营数据显示,2022 年 10 月 31 日,明宇商旅的总资产为3.5亿元,总负债为2.18亿元,净资产为1.32亿元。这一笔股权转让款,比其总资产几乎高出了一倍。2021 年度,明宇商旅实现营业收入 2.37 亿元,实现净利润 494 万元。股权转让款是其2021年全年营收的2.6倍。

  但公告也显示,明宇商旅应当在2022年12月31日前支付全部股权转让价款,也就是说,公告之时,钱已经到了绿地的账户。

  筹钱过冬

  本次交易对于双方而言,是酒店资源的整合与优势互补,而对于绿地单方面来说,也是一个筹集资金的重要举措。

  绿地的流动性压力,在2022年10月末的时候已然凸显。彼时,其拟对旗下9只美元债就展期事项发起同意征求。这9只美元债到时间为2022-2025年,利率在5.6%-7.25%之间,合计的总发行规模达37.2亿美元,尚未偿还的本金总额合计约为31.82亿美元。

  好在一个月后,绿地美元债展期方案以83%同意率通过。这实属不易,因为绿地美元债展期数量与总金额规模,是美元债市场近几年来少见的。

  虽然美元债展期通过,但保证手头现金流依然是非常重要的事情。在出售酒店资源前,绿地也欲搭乘股权融资东风,配股融资。

  12月6日,绿地控股宣布,公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票,募集资金用于公司“保交楼、保民生”相关房地产项目的开发建设,以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等用途。非公开发行拟发行的股票数量不超过发行前公司总股本的30%。

  在房地产市场低迷之际,绿地也积极谋求多元化发展。1月3日,根据联交所最新权益披露资料显示,于2022年12月22日,国产新冠口服液研发的主力药企之一君实生物的H股获绿地集团旗下绿地数字科技有限公司在场内以每股均价33.87港元增持50万股,涉资约1693.5万港元。

  增持后,绿地数字科技有限公司最新持股数目为4179.26万股,持股比例由18.83%上升至19.06%。

  作为创新药研发公司,上市以来,君实生物尽管销售收入在不断增长,但一直处于亏损状态,2020年亏损额超过16亿元。

  但业内认为,君实生物是国内少数具备开发全球首创药物潜力的公司,伴随着疫情防控的放开,新冠口服药的受重视程度也将日益提升。投资是投的是未来,绿地此时入局君实生物,或是出于长期的打算。


来源:乐居财经

作者:杨宏彬

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