乐居财经 邓如菲 3月13日，深圳证券交易所上市审核委员会发布2023年第8次审议会议结果公告。公告显示，浙江海森药业股份有限公司（以下简称“海森药业”）首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

  报告期内，公司安乃近的销售收入占各期主营业务收入的比例逐年降低，期内分别为31.06%、29.56%、26.34%和22.5%。

  与安乃近销售占比变动趋势相反的为公司另一核心产品——阿托伐他汀钙，为一款调节血脂类药。2019年-2022年上半年，该产品销售收入分别为1177.72万元、5889.84万元、8501.36万元及4601.56万元，占比分别为4.42%、20.78%、21.98%及21.9%，逐年上升。

  其中，在2020年-2021年，该产品销售收入同比分别大幅上升400.1%、44.34%。另外，本次IPO，公司拟使用3.2亿元募资资金，投建年产200吨阿托伐他汀钙生产线项目。

  从小规模到斥巨资投入，海森药业阿托伐他汀钙的起势主要依靠集采。2019年，齐鲁制药、东瑞制药及乐普制药三家药企成功中标阿托伐他汀钙制剂集采。海森药业正是齐鲁制药和东瑞制药的原料供应商，随着客户入选全国集采，海森药业的业绩也直线攀升。

  不过，伴随着客户集采后的产品价格下降，海森药业逐渐陷入被动的处境。招股书显示，2020年-2022年上半年，公司阿托伐他汀钙原料药销售单价分别为1909.89 元/kg、1511.9元/kg、1220.55元/kg，逐年下滑，2021年和2022年上半年的下降幅度分别达20.84%、19.27%。

  照此趋势来看，后续阿托伐他汀钙继续下调价格几乎是势不可挡，海森药业将公司的未来押宝在该产品上，后续的利润率恐难持续。

  招股书显示，随着销售单价的连续下跌，2022年上半年，海森药业阿托伐他汀钙及的毛利率出现大幅下滑，当期为23.93%，较2021年的37.73%下降了13.81个百分点。

  不仅是阿托伐他汀钙，2022年上半年，公司各项原料药业务的毛利率均出现不同程度的下滑，安乃近、硫糖铝及其他原料药的毛利率分别为22.91%、54.73%及28.77%，较2021年分别下滑1.76个百分点、4.12个百分点及7.46个百分点。

  究其原因，为原料药成本大幅上涨。2022年上半年，海森药业安乃近、硫糖铝的单位成本分别为61.44元/kg、27.82元/kg，较2021年分别上涨24.88%、16.11%；而同期销售单价分别为79.7元/kg、61.45元/kg，较2021年分别上涨22.05%、5.55%。销售单价增速远低于成本上升速度。

  报告期内，海森药业主营业务毛利率分别为48.05%、39.33%、40.05%和37.6%，呈震荡下行趋势。其中，在2022年上半年，创三年半来毛利率新低。