转载自程鹏物业观察
随着万物云和碧桂园服务2022年报的先后披露,对比其他头部物业公司2022年营业总收入,碧桂园服务和万物云已经从头部物业公司中脱颖而出,中国正式进入物业双雄的时代。
两家公司领头是一个成熟行业非常显著的标志。例如中国通讯设备行业的华为和中兴通讯,中国牛奶行业的蒙牛和伊利,中国家用空调行业的美的和格力,他们彼此激烈竞争,彼此关系不那么融洽,最后却又彼此相互成就。这是一个非常良性的行业结构。
未来,中国物业公司竞争力的强度、市场竞争的秩序性、基层治理的落地程度,很大程度取决于碧桂园服务和万物云对物业业务理解的深度,以及市场行为的自律性。
时代给了我们见证行业双雄产生的过程,也给了我们对比行业双雄经营绩效的契机。为此,我特安排我的学生简要对比碧桂园服务和万物云的营业总收入、成本、利润、负债、资产等一系列基础性财务数据,同时也提取国际同行First Service、爱玛客、索迪斯2022年报数据。
Part.1 两家公司2022年基础财务数据对比
注:此部分数据,若没有说明,单位是人民币千元。
(1)碧桂园服务收入结构
(2)万物云收入结构
(3)两家公司的成本结构
(4)碧桂园服务毛利率
(5)万物云毛利率
(6)两家公司的资产
(7)两家公司的基本财务指标(每股收益单位分别是分和元)
(8)碧桂园服务的杜邦模型
(9)万物云的杜邦模型
Part.2 国际物业同行2022年基础财务数据对比
数据来源:《Firstservice
Corporation Consolidated Financial Statements》;《Aramark
2022 Annual Report》;《SODEXO
Fiscal 2022 Integrated Report》; Moomoo
Online Trading Platform
货币单位:美元
(1)First Service业务收入构成
按区域划分:美国32.8亿(87.55%); 加拿大4.66亿(12.45%)
(2)Aramark业务收入构成
(3)Sodexo业务收入构成
Part.3 年报背后揭示的物业公司业务趋势
阅读了碧桂园服务和万物云的年报,以及三家国际同行的年报数据,我有如下感悟:
(1)物业行业现有业务和经营模式过于传统,不能支撑物业行业未来的发展与变革。表面看,住建部最新数据表明,中国有6亿栋建筑物,物业公司发展空间极大。实际上,按照二八定律,真正有物业市场价值的建筑物,估计也有1亿栋。过去5年间,头部物业公司在反复争夺20%的高附加值建筑空间的过程中,除了商业物业领域还有些发展空间,住宅物业和写字楼物业领域的发展前景已经出现颓势。
(2)索迪斯2022年营业总收入达到174.28亿美元,可不是只有一个业务板块,反观First Service和爱玛客单一业务板块也做到30-40多亿美元。透过年报,能够触摸到碧桂园服务和万物云积极培育第二个业务板块的动作,目前主要把精力投入到城市服务领域。基于城市治理对管理与服务的需求,以及企事业单位非核心业务外包趋势,城市服务的确是物业公司普遍认可并实践的发展新赛道。但是,到底什么是城市服务?恐怕十家公司有十家的答案,现在对城市服务业务的内涵和开展业务所需的资源研究不足,必将制约该业务板块发展。
(3)国家物业政策以及服务业政策还需要进一步优化。如果住建部部长倪虹提出的全生命周期房屋管理,最终能够完全落地,将是物业行业重大的利好。目前,国家还缺少房屋强制性维护标准,以及与此相关的规定将物业费划分为对物管理和对客服务两个部分。物业公司是能够围绕该政策,形成房屋修缮的子业务板块。此外,物业公司对服务场景的理解,完全可以形成需求拉动技术创新的路径。例如万物云的万御安防和万睿科技,就是依托该路径形成的商业模式,这种模式是可以独立于物业公司,具有上市公司的潜能。但是,诸如数人头等方式,某种程度还是阻碍了新技术、新科技、新装备进入,这些都需要国家政策支持。
来源:程鹏物业观察
作者:程鹏物业观察
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