天风证券维持索菲亚“买入”评级，大家居战略持续深化
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乐居财经
吴文婷
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2023-04-11 11:20
乐居财经 吴文婷 4月11日，天风证券发布研究报告表示，其看好索菲亚持续深化“多品牌、全品类、全渠道”战略，客单值提升趋势延续，零售业务变革成效显现，新渠道持续发力，预计2023-2025年归母净利分别13.0/15.6/18.2亿，对应PE15x/12x/10x，维持“买入”评级。
天风证券指出，索菲亚品牌实现收入95.1亿，工厂端平均客单价18498元，同增28%，整家定制模式客单值明显提升，开拓橱卫、门窗和墙地市场，经销商1781个（较2021年末+47个），专卖店2829家（较2021年末+99家），其中已有1000多家门店完成全面整改，呈现全品类集成的一体化整家展示空间。
此外，公司的新渠道建设持续发力，大宗客户结构不断优化。整装渠道收入同增115.1%，直营整装事业部已合作装企数量160个，门店425家，覆盖全国93个城市及区域，整装渠道未来将加速对橱柜、木门、墙板、家具家品等品类的布局，有望保持快速增长趋势；大宗渠道客户结构不断优化，优质客户收入贡献占比达55%。
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