文/乐居财经  杨宏彬

  尽管受地产拖累而官司不断，但奥园美谷依旧非常受到投资者看好。

  6月5日开盘后，*ST美谷(000615.SZ)涨停，报2.37元/股，涨4.87%。而在上一个交易日晚间，其才刚刚披露目前公司涉及的诉讼状况。

  6月2日，*ST美谷公告称，因金融借款合同纠纷，公司被信达资产广东省分公司告上法庭。而在4月14日-5月23日这40天的时间里，奥园美谷已经接连收到了来自信达资产广东省分公司的9封诉状。

  加上这次，奥园美谷的涉案金额已经超20亿元。而公告指出，奥美美谷遭信达资产起诉的案件共11起，目前有1起未收到诉状。

  目前10个案件均为开庭，不过奥园美谷出于审慎性原则，已计提预计负债14.77亿元。10份诉状，均与奥园美谷此前剥离的房地产业务相关。

  4月份时，奥园美谷曾发布2022年业绩预告修正公告，称因上述计提负债，公司2022 年净资产为负。由此可以看出，地产业务仍持续对奥园美谷的经营造成影响。

  不过有投资者分析称，房地产拖累不会影响奥园美谷医美业务在“口罩”后的发展，法庭判决后，计提的会冲回利润。

  奥园美谷由地产带来的债务也引发监管关注，深交所要求公司逐笔核查其提供担保的相关债务的金额、期限、履约情况等；以及剥离的京汉置业是否存在债务逾期未履行还款义务的情形，以及公司报告期计提14.77亿元预计负债的依据、合理合规性。

  与此同时进行的是，中国奥园（03883. HK）自出险以来，持续获得实力资金方的纾困。奥园系的自救与脱困，呈现不同的两面。

  转型留下“旧账”

  奥园与信达资产，都曾经是京汉股份（现称：奥园美谷）的白武士。

  靠装修起家的京汉股份，2000年开始做房地产业务，2015年重组化纤企业湖北金环，成功借壳上市。当时的京汉股份，手握大量雄安新区土储，是雄安概念股“八大金刚”之一。

  2017年，京汉股份试图转型养老地产，但并不顺利，新业务的大量投资，以及原有业务的收缩，让京汉股份现金流压力陡增，危机一触即发。

  2020年，奥园集团的出现，让京汉股份看到了希望。当年4月，奥园宣布收购京汉股份9.99%的股本，代价为现金11.6亿元。

  奥园入主后，京汉股份再度迎来重要转折点——信达资产的纾困。2020年8月，信达资产分批收购京汉股份相关债权人11户标的债权，总价款不高于19.78亿元。至此，信达资产与奥园将携手带领京汉股份走出困境。

  之后的京汉股份开启新的征程——转型医美。将地产业务剥离予奥园集团，公司也更名为奥园美谷。但与曾经的合作伙伴信达资产的地产债务，却还未牵扯清楚。

  奥园美谷所涉及的11宗贷款纠纷，均发生于其前身京汉股份未被奥园收购之时。大致情况为，京汉股份借钱时，由原实控人田汉、李莉夫妇担保。而在奥园入主、信达资产买下11项债权后，双方又签订合约，奥园及其关联公司为信达所持有的债权担保。

  如最新收到诉状的案件显示，2017年，京汉股份子公司京汉（廊坊）公司与渤海信托借款4亿元，借款期自2017年8月3日至2020年8月3日。

  京汉股份及原实际控制人田汉、李莉夫妇于借款当时与渤海信托签订了《保证合同》。而后，奥园入主京汉股份，信达资产购买了渤海信托所持有的京汉股份债权，奥园及一系列关联方又与信达资产签订保证合同。

  京汉（廊坊）公司发生违约后，上述的奥园及关联方、奥园美谷、田汉、李莉均需承担连带清偿责任。

  上述案件中，信达资产要求京汉（廊坊）公司偿还借款本金、利息及应收罚息、违约金等一列款项，合计1.54亿元。

  奥园不能履行债务清偿的责任其实并不让人意外，此前其接盘奥园美谷剥离的地产业务，金额也尚未付清。截至2022年年末，奥园集团旗下凯弦投资仍然拖欠向*ST美谷支付剥离地产业务的股权转让款4.08亿元。

  国资的拯救

  随着第一波疫情影响消退，国内大消费复苏强劲，尤其医美行业成为最坚挺的板块之一。即便如此，奥园也已经无暇顾及奥园美谷，其自身还处于流动性危机之中。

  去年1月19日，奥园称对当月到期的两笔美元债，其将不予兑付；而另外两笔还未到期的美元债，则将不继续付息。此外，奥园还表示，拟就集团其他境外金融负债采取相同原则。

  至此，奥园正式官宣违约，同时奥园也启动全面债务重组。之后，奥园采取了多项措施，力图化解债务风险，其中盘活资产，是重要的举措之一。

  盘活资产，需要外力援助。在上周五奥园官微宣布，与中金国测在北京签署战略合作协议。双方拟共同促进在全国范围内产业创新与升级，尤其是在广州城市更新，乃至粤港澳大湾区建设等领域进行深度合作。

  资料显示，中金国测是由国务院国资委直属企业中国黄金集团全资子公司——中国黄金集团建设有限公司与国测地理信息科技产业园集团有限公司合资组建。城市更新，是其主要业务之一。

  而消息显示，中金国测此次看中的正是奥园位于大本营广州逾千亿货值的旧改项目，全部集中在广州黄埔、荔湾主城区的重点区域。

  在奥园盘活资产的道路上，获得了诸多国资的援手。在中金国测之前，中国奥园还与西安航投科创控股集团在西安签署了战略合作协议，签约当天，双方管理层还实地考察了中国奥园位于陕西的重点项目。

  1月份时，山东国企山东健康集团则正式进入了奥园的翠微村旧改项目，这是其在在珠海最大的旧改项目。

  除了盘活资产外，奥园也割舍了一些资产回血，包括奥园健康的控制权；澳大利亚、加拿大等地的资产等。同时，其也在与债权人周旋争取时间。2月，中国奥园获境外债权人同意，暂缓偿还12笔美元债，涉及本金总额共计34.53亿美元。4月，中国奥园与尚未偿还本金约2.7亿美元的境外债务的代表，签订暂缓偿还债务协议。

  奥园于去年4月停牌，距离9月30日的预摘牌，只剩不到4个月。对此，中国奥园表示，已与绝大多数境外债权人达成中期债务静止协议，计划6月30日前完成整体债务重组协议，尽早按照港交所复牌指引发布财报，开启复牌申请。