国联证券：房地产政策进入落地期，销售环比改善
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乐居财经
李礼
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2023-09-18 14:40
乐居财经 李礼 9月18日，国联证券发布房地产1-8月统计局数据点评。
行业事件：
国家统计局发布2023年1-8月份全国房地产市场基本情况。1-8月房地产销售面积、销售金额、投资额、新开工面积分别为7.39亿平米/7.8万亿元/7.69万亿元/6.39亿平米，同比增速分别为-7.1%/-3.2%/-8.8%/-24.4%。8月单月全国房地产投资规模9183亿元，同比增速-19.07%；新开工面积0.69亿平方米，同比增速-23.05%；销售面积7386万平方米，同比增速-23.95%。
房企开工预期有望改善，投资压力缓和。
1-8月全国累计新开工面积为6.39亿平方米，同比下降24.4%，其中8月新开工面积为6922万平方米，环比下降2.37%，同比下降23.05%。1-8月全国累计房地产开发投资额为7.69万亿元，同比下降8.8%，8月单月投资额为9183亿元，环比下降0.17%，同比下降19.1%。1-8月累计竣工面积为4.37亿平方米，同比上升19.2%,8月单月竣工面积为5321万平方米环比上升18.21%，同比增加10.08%。新开工面积与投资金额环比下行趋于平稳，在政策的宽松环境下，房企开工预期有望改善。
政策进入落地期，销售环比改善。
1-8月份，全国累计商品房销售金额累计7.82万亿元，同比下降3.2%8月单月销售额7708亿元，环比上升4.75%,同比下降23.73%。全国累计商品房销售面积累计7.39亿平方米，同比下降7.1%，8月单月销售面积7386万平方米，环比上升4.80%,同比下降23.95%。7月下旬进入行业政策的密集落地期，“认房不认贷”与贷款利率减免等政策的落地，对房地产市场复苏形成了有力支撑。国联证券认为随着重点城市需求端政策的进一步落地市场景气度将有所好转。
房企到位资金仍有压力。
1-8月份全国房企累计到位资金额累计8.71万亿元，同比下降12.9%8月到位资金额8899亿元，环比下降5.52%，同比下降26.13%，房企到位资金仍有压力。目前房企融资分化，国央企的融资能力显著好于民营房企
行业下行有望企稳，企业预期或有改善。
行业本轮下行周期于2021年2月开始，行业调整超过两年，随着近期政策密集落地，行业下行有望企稳。本次下行周期有三个特点：一是持续时间比较长，目前来看，与以往最长的一个下行周期（2013.02-2015.02）基本持平；二是下行幅度最大，超过以往同类周期；三是修复阶段呈现更加明显的波动态势，销售与新开工的回暖都有较大的波动。随着行业支持政策的密集落地，国联证券预计行业将逐步回暖。
投资建议
国联证券认为房地产市场有望持续回暖，近期商品房市场销售改善。随着行业政策的相继落地，销售及企业预期行业有望进一步回升。国联证券建议重点关注资金实力较强、土储更为优质充裕的国央企，以及在本轮行业出清中率先完成信用修复的优质民企。此外二手房市场恢复强劲，建议关注存量房龙头企业。
风险提示：政策提振不及预期；竣工情况不及预期。
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