西南证券：8月销售降幅收窄，居民中长期贷款同比少增
原创
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乐居财经
李礼
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2023-09-18 14:49
乐居财经 李礼 9月18日，西南证券发布房地产行业周报。
投资要点
9月44城新房成交面积同比]-12%，环比+1%；14城二手房成交面积同比+47%，环比+2%。截至15日，9月44城新房累计成交面积同比-12%，环比8月同期+1%；全年累计同比-6%。其中，一线城市9月累计成交同比-39%，环比8月同期-5%，全年累计同比+6%。二线城市9月累计成交同比+14%，环比8月同期+5%；全年累计同比-7%。三四线城市9月累计成交同比-33%，环比8月同期-6%；全年累计同比-11%。9月14城二手房累计成交面积同比+47%，环比8月同期+2%；全年累计同比+30%。
8月销售同比降幅收窄，环比7月小幅回升。8月商品房销售面积7386万平方米，环比增长4.8%，同比下降12.2%；商品房销售额7708亿元，环比增长4.8%，同比下降16.4%，降幅较7月收窄3.4和2.9个百分点。累计来看，1-8月商品房销售面积73949万平方米，同比下降7.1%，商品房销售额78158亿元，同比下降3.2%，幅较1-7月分别扩大0.6和1.7个百分点。8月销售依处在低位，市场未现明显修复，随着8月底政策的持续落地，叠加金九银十销售旺季，9月销售有望企稳回升。
竣工增速保持高位，新开工降幅有所放缓。1-8月房屋新开工面积63891万平方米，同比下降24.4%，房屋竣工面积43726万平方米，增长19.2%。8月竣工面积为5321万平方米，同比增长10.6%，增幅较7月收窄23个百分点；8月新开工面积6922万平方米，同比下降23.6%，降幅较7月收窄2.3个百分点。房企开工意愿仍处在低位，跌幅仍保持在20%以上；同时受益于“保交楼”政策，竣工增速保持高位。1-8月房地产开发投资76900亿元，同比下降8.8%，降幅较较1-7月扩大0.3个百分，单月开发投资额9183亿元，同比下降11%，开发投资的持续走低依旧受到新开工低迷与市场不振的影响。
社融数据超预期，地产销售疲弱下居民中长期贷款同比少增。截至2023年8月末社会融资规模存量为368.61万亿元，同比增长9%。对实体发放的人民币贷款余额为230.24万亿元，同比增长10.9%，占同期社会融资规模存量的62.5%，同比高1.1pp。从增量来看，2023年前8个月社会融资规模增量为25.21万亿元，比上年同期多8420亿元；8月单月社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元，其中对实体经济发放的人民币贷款增加1.34万亿元，同比少增102亿元。前8个月人民币贷款增加17.44万亿元，同比多增1.76万亿元。8月单月人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增868亿元。其中居民新增人民币贷款为3922亿元，同比少增658亿元，中长期贷款增加1602亿元，地产销售疲弱下同比少增1056亿元。
投资建议：西南证券认为当前板块应当关注2条投资主线：1）开发企业：华发股份、城建发展、越秀地产、招商蛇口、保利发展、滨江集团、建发股份、万科A等；2）物管企业：中海物业、华润万象生活、招商积余等。
风险提示：销售恢复不及预期；政策效果不及预期；行业流动性风险。
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