文/乐居财经 杨凯越

国家对于城中村改造的政策重视，可以从多次会议定调中察觉。

2020年《十四五规划》首次提出了城市更新行动。今年4月28日召开的中央政治局会议上，相关部门进一步提出，要在超大、特大城市积极稳步推进城中村改造。

而在此不久前召开的国务院常务会议也已审议通过《关于积极稳步推进超大特大城市“平急两用”公共基础设施建设的指导意见》，至此次《意见》获审议通过，两项推动城市高质量发展的部署均已落地，可见国家对此政策的重视和执行的决心。

从历史数据来看，多项政策传递出决心之下，各城市的响应态度较为积极。截至2021年底，全国新开工老旧小区改造共5.56万个，连续两年超过既定目标。

除了城市更新外，“十四五”计划中，构建节水型社会的建设规划也是重点之一，也是乡村振兴工作中的重要一环，并提出在“十四五”期间，将增高效节水灌溉面积0.6亿亩，创建200个节水型灌区，同样带来大量的管道需求。

中国联塑集团始终与国家战略同频共振，不仅以自身管道领域的绝对领先优势，成为城市更新工程中的重要帮手，同时以前瞻性的目光布局农用管道产品系的生产和研发。在经营基本盘的情况下，中国联塑以自身优势为基，不断拓展业务边界和业绩增长空间，获多方机构的广泛看好。

万亿级市场放量

年初至今，上海、广州等多个城市相继发布改造细则。广州今年计划推进127个城中村改造项目，力争完成2000亿元城市更新固定资产投资目标。上海在民生工程推进会上计划2023-2025年新启动30个城中村改造项目，每年10个，面积不少于400万平，老旧小区改造仍然处于加速过程中。

城中村改造的规划，是稳投资、扩内需的重要手段，得到政府的强力推动。也是在政府的执行决心之下，城中村改造的资金更有保障，尤其是依靠政府财政资金支持的“基础类”项目改造确定性较强，如水、电、燃气管道等市政基础设施完善以及房屋修缮项目，进而拉动相应防水材料、涂料和管材等消费类建材的需求。

2020年报告通过全国6个地区432个老旧小区改造案例测算得到单位面积老旧小区改造的的防水、涂料、管材用量分别为0.18平米、0.32平米、0.015米，假设每年改造10亿平米老旧小区，则测算每年旧改带动防水、涂料、管材的材料市场规模（不含施工）约36、64、22亿元。

此外根据国外发展经验，旧改并非一蹴而就，存在着中长期的周期性需求。相关机构预计“十四五”期间，因老旧小区改造而带来的建材新增市场空间为3634.87亿元，其中防水材料增加749.54亿元，外墙涂料增加943.10亿元，保温材料增加1100.93亿元，管材增加841.30亿元。

不仅是老旧小区的改造工程，中国的城市化进程也持续推动着对管材等消费类建材的需求。数据显示，2011年至2021年全国供水管道长度从57.4万公里增加到了106.0万公里，年均复合增速6.33%，排水管道长度从41.4万公里增加到了87.2万公里，年均复合增速7.74%。随着城镇化建设进程的推进，市政领域塑料管道需求将持续增长。

龙头企业成重要帮手

综合来看，在新一轮旧改政策落地所刺激的建材需求来看，管道作为工程及家装必不可少的建材将受益明显。尤其是行业内的龙头企业，因多年发展之下积累的雄厚实力，更成为政府开展老旧小区改造工程的有力帮手。

目前，管道行业内的企业呈现出明显的分化格局，按市占率来看，位处第一梯队是塑料管道龙头中国联塑（02128.HK），2022年中国联塑(02128.HK)塑料管道系统生产的年度设计产能由2021年末的320万吨扩至2022年末的326万吨，市占率超过19%，以断崖式的优势领先于第二梯队（市占率1%以上）的企业。此外，中国联塑在PVC管道市场占有率近26%，建立超30个先进的生产基地，拥有覆盖全国的分销网络，与2807名独家经销商建立了合作关系。

而从以往中国联塑的业务构成来看，其营收中六成由市政工程贡献。其管道品类齐全，覆盖工程建设所需的给水、排水、电力通讯、供暖等管网建设所需的产品，在渠道上，联塑与国内较多负责基建、市政建设的央国企单位合作较深，已成为各地城改工程之中的重要助力。

得益于央国企单位长期紧密合作，中国联塑的业绩实力亦不断增强。近三年来，2020年中报至最新披露的2023年中报业绩显示，中国联塑营业收入分别为114.92亿元、147.23亿元、148.9亿元和152.97亿元，即使在经济大环境较为动荡的现状下，中国联塑的营收仍呈现出持续稳步增长的态势。

拓展农业产业，打造收入新增长极

不仅如此，中国联塑还提前布局农业及环保产业，也精准地瞄准了十四五规划中的另一个重点方向。《“十四五”节水型社会建设规划》中提出“十四五”期间将增高效节水灌溉面积0.6亿亩，创建200个节水型灌区，到2025年，全国建成高标准农田10.75亿亩。而这其中，农用塑料管道主要为PE管材、PVC管材，灌溉面积增加农业规模化、机械化普及与节水要求提高，带来大量的管道需求。

中国联塑集团针对现代设施农业的需求，提供了一整套涵盖栽培、灌溉、打药、输水供水等重要环节的解决方案。例如，在输水供水环节，则提供了优质、耐用的管道产品，如种养供水管、专用打井管、果园打药管、输水管等，确保水资源的稳定输送；种植栽培环节，联塑集团提供了现代化的基质、椰糠、片材类栽培槽和水培管，便于农民进行规范的种植和管理；在灌溉环节，除了智能节水灌溉系统外，还提供了一系列具有环保、耐用、易安装等特点的滴灌和灌溉专用管材管件。

中国联塑集团充分延伸管道主业价值，深入参与农村管网基础设施工程建设，为农村的饮用水输送、污水排放、燃气输送等方面提供了广泛的应用。中国联塑集团始终与国家战略同频共振，以科技赋能现代农业设施，推动农业向更加智慧、可持续的方向发展，为乡村振兴贡献力量。多重利好的助推下，多家专业研究机构对中国联塑的长期发展表示看好。近期，华泰证券发布研报显示，其预计中国联塑2023-2025年的归母净利润为27.7亿元、31.6亿元和37.2亿元，三年 CAGR+14%。此外，中国联塑的产能规模优势+前瞻性经销商布局+下游市政基建需求稳健+行业整合加速，有望持续提升市场占有率，业绩有望较快增长。2022年中国联塑进军光伏新能源业务，2023年首座海外生产基地于印度尼西亚建成投产，借助管道主业优势， 新能源业务快速布局，加速打造收入新增长极。