万联证券：公募基金重仓房地产行业比例进一步下降-乐居财经

万联证券：公募基金重仓房地产行业比例进一步下降

原创 <{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}> 乐居财经李礼 5.0w阅读 2023-11-08 11:15

乐居财经李礼 11月8日，万联证券发布房地产行业跟踪报告。

行业核心观点：

　　从三季度基金持仓角度来看，公募基金重仓房地产行业比例进一步下降，个股层面，核心龙头个股普遍遭减持，城中村改造相关的个股获得增持，物业管理板块表现分化，建议持续关注核心城市房地产行业政策边际变化、城中村改造推进情况等。

　　投资要点：

　　重仓配置比例持续下降。我们根据同花顺数据统计了内地公募基金重仓股情况，2023年Q3末公募基金重仓SW房地产行业的总市值为429.48亿元，环比2023H1末下降5.66%，占基金重仓A股市值规模1.46%，较标配比例低0.42pct，环比2023H1末下降0.03pct，自2022年四季度持续下降持仓集中度进一步下降。从持仓个股角度看，2023Q3公募基金重仓SW房地产行业前10大和前20大个股市值合计分别为358.90亿元和408.0亿元，环比2023H1分别下降7.4%和6.0%，占公募基金重仓SW房地产行业总市值比重为83.1%和94.4%，环比2023H1分别降低2.0pct和0.9pct。

　　物业板块个股增减持表现分化，城中村概念获增持。从各个细分板块来看，（1）住宅开发行业，增持幅度居前的房企有中华企业、城建发展、天健集团，预计主要是受益于城中村改造政策持续推进；减持幅度居前5的房企有保利发展、金地集团、华发股份、越秀地产、万业企业；（2）商业地产行业，除招商蛇口获得小量增持外其他主要个股均遭减持；（3）物业管理行业，绿城服务、招商积余增持股数居前，中海物业、碧桂园服务持续遭减持。

　　陆股通持仓情况：开发板块龙头个股仍遭减持，天健集团获明显增持。从陆股通持股市值角度来看，截至2023三季度末，陆股通持有SW房地产行业市值居前10的个股有保利发展、万科A、招商蛇口、金地集团、滨江集团、华侨城A、天健集团、绿地控股、新城控股和海南机场。从细分板块综合来看，（1）开发板块中，龙头个股万科、保利、金地持续遭减持，而天健集团受益于城中村改造政策获得增持，城建发展销售等方面均表现较好获得增持，另，绿地控股获得较大幅度增持；（2）商业地产板块，中国国贸获明显增持，招商蛇口与新城控股遭减持；（3）物业管理板块中，招商积余遭小幅减持。

　　风险因素：政策传导不及预期、消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价超预期下跌、房企盈利能力大幅下降、数据统计偏误等。