近期的纳指，可谓是大起大落。在创下年内表现最差的一周（4月15日到4月19日）后，纳指上周却再度开启上涨态势，纳指和纳斯达克100指数均反弹了4%左右。

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反应到国内纳指基金上，净值走势也是跌宕起伏，以纳斯达克100ETF（159659）为例，此前一度跌破日K布林线下轨，而近期拉升后站上中轨附近，说明纳斯达克100指数在17500-18000点区间依旧有比较强的支撑。

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可以说，现在的纳指，抛开高通胀压力下10年期美债上行的分母端压力不谈，当前影响大型科技股走势的主要矛盾依旧是AI叙事，投资者甚至“淡化”了企业的历史业绩。

举个很明显的例子，从近期财报季各大掌门人的表现来看，对于AI的应用以及前景可谓是重中之重——

比如财报均超预期的谷歌和微软，让投资者对后续AI增效依旧充满信心，二级市场上经历了先跌后涨；马斯克面对拉跨的一季报，AI+机器人、廉价车型再度给特斯拉投资者的信仰“充值”，守住了5000亿美元市值的关口；至于Meta的小札，可能是过于内向，在AI应用进程上支支吾吾后，市场也回应了10%的暴跌。

而接下来其他科技股的财报，焦点或也将围绕AI展开——苹果的新ios能否让iPhone、Mac变成“AIPC”，亚马逊的云业务能否紧跟谷歌超预期，AI的“未来”是投资者们关心的焦点。

正如德银在近期研报中强调的，在互联网龙头们在AI上一掷千金后，AI的巨大支出能否转化成ROI（投资回报率）非常关键。

此外，由于AI总龙头英伟达的一季报要等到5月22日才披露，近期英伟达的股价也与下游应用息息相关，而近期英伟达收复“跌停10%”的失地后，接下来的走势主要是跟着亚马逊等下游企业的市场预期走的。因此在这段时间里，对纳斯达克100ETF（159659）等纳指基金，等待大型科技股业绩靴子落地或许更为稳妥。