股权激励外人，智慧树创始人之子0成本突击入股
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瑞财经
刘治颖
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2024-06-03 09:44
5月3日，上海卓越睿新数码科技股份有限公司（以下简称：卓越睿新）向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，农银国际为独家保荐人。
卓越睿新成立于2008年，2013年推出“智慧树”品牌后，依靠其带来的商业化路径进入快速成长期。2016年新浪增资入股后，估值大增，随后又获得百度的支持。
招股书显示，2015年-2020年间，卓越睿通过4轮融资，合计获得6.45亿元资金。投资方包括达泰悦达、悦达泰和、上海永仓、新疆联创、金卓恒邦（新浪）、百瑞翔创投（百度）、中叶至源、广州诚亨等等，融资成本从13.8元/股涨至38.3元/股，估值随之大涨。
同时，这样的高估值似乎也成为了卓越睿新进一步在一级市场拿融资的“绊脚石”，C轮融资后，卓越睿新再未从公开市场获得新融资，反而在高位被原股东出手。
招股书显示，2020年9月，达泰悦达向中叶至源、广州诚亨转让了部分股权，套现2450万元。从投资成果看，除了收回1000万元成本，已经赚了1450万元，目前达泰悦达还持有卓越睿新2.20%股份。
2020年12月，执行董事袭普照、杨秋实向上海长视、朱大鹏、任耀棕、孙一、封静芬等转让15.42万元注册资本，合计套现1700万元，转让对价110.21元/注册资本。其中转让给朱大鹏的部分，合计900万元；但2024年4月，朱大鹏将所持卓越睿新的股权转给袭普照、杨秋实时，总对价合计约634.56万元，缩水近30%。
据悉，朱大鹏为私人个人金融投资者及独立第三方，目前通过上海黍怀间接持有卓越睿新，穿透后持股比例0.022%。
上海黍怀是卓越睿新僱员激励计划项下的平台之一，卓越睿新类似的僱员激励计划平台还包括上海许如、上海遂商、沛县颖萃、上海喔淼、上海灞轩，不过让人在意的是，这些平台中除了沛县颖萃外，均由一名叫张伟国的独立第三方作为普通合伙人控制，而且其中不少股权被“外人”持有。
比如上海黍怀，其中只有53.89%的股权被公司僱员持有；上海许如只有37.50%份额作为股权激励由僱员及僱员持股平台持有；而对于张伟国的身份，卓越睿新并未进行披露。
沛县颖萃则由执行董事兼副总经理王欣作为普通合伙人控制，持有约0.50%的权益，其余99.50%的权益由财务负责人兼董事会秘书曹睿拥有，实际上并没有公司基层员工。
瑞财经《预审IPO》注意到，朱大鹏退出的同时，创始人王晖、葛新之子王韵宁以0对价从王晖和葛新手中合计受让600万股股份，成为卓越睿新的股东，对应持股比例10.00%，是卓越睿新前三大个人股东。不过在展示股权架构时，王韵宁被分在“18名其他股东”行列。
递表时，王晖及葛新合计持有卓越睿新已发行股本总额约38.44%，为控股股东；算上王韵宁部分，一家三口合计持股48.44%。
新浪控制的金卓恒邦持股17.89%，为智慧树最大外部股东；百度旗下百瑞翔创投持股10.06%；其股东中有达泰资本、联创资本、澄迈新日等，持股比例分别为3.41%、1.10%、1.43%。
而澄迈新日同样为新浪关联公司。其合伙人刘运利和张丽静均为新浪员工，分别拥有50%、50%权益。而相较金卓恒邦32.6元/股的增资价格，澄迈新日可以说是低价入股，投资成本仅14元/股。
来源：瑞财经
作者：刘治颖
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