结构性机会凸显！泉果基金赵诣解码军工估值修复与高端制造壁垒
2025年上半年，A股市场呈现结构性分化，科创50与北证50指数一季度分别上涨3.42%和22.48%，港股恒生指数同期涨幅达15.25%，科技与消费板块成为市场主线。泉果基金最近围绕科技创新、新能源、军工及高端制造等方向发表核心观点，认为中国经济新动能正加速释放，结构性机会显著。
在AI领域，泉果基金赵诣指出，国内互联网大厂在AI大模型商业化落地上已形成领先优势，DeepSeek等开源技术推动应用成本下降，AI在军工、医疗、智能驾驶等场景的规模化落地正加速渗透。他特别强调，国产算力硬件及人形机器人产业链的批产能力是未来投资关键，技术迭代与成本控制将决定企业竞争力。新能源行业则迎来供需关系反转，海外布局的龙头企业凭借独占性基础设施资源实现盈利跃升，欧洲本土化新能源企业的利润率远超国内，头部企业海外订单增长显著。
针对军工行业，泉果基金赵诣认为当前行业核心矛盾在于“增收不增利”，但具备不可替代性产品或军民融合技术转化的企业有望迎来估值修复。泉果基金近期调研显示，光伏导电浆料龙头聚和材料一季度净利润同比增长18.24%，N型产品占比超95%，印证技术驱动下的行业韧性。对等关税摩擦背景下，泉果基金关注企业海外产能布局能力，认为转口贸易及第三国出口模式有效规避关税冲击，具备欧美供应链卡位优势的企业将构筑长期壁垒。
高端制造领域，动力电池等行业的海外产能布局已成竞争胜负手。泉果基金调研发现，提前在欧洲建厂的头部企业盈利远超国内，而后续出海者面临基础设施、文化融合等多重挑战。赵诣认为，逆全球化或催生三大独立供应链体系，打通欧美产能的企业将占据超额利润空间。
来源：有连云
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