中金：对澳门博彩业转向更为乐观 2Q25总博彩收入表现强劲
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智通财经网
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2025-07-10 12:38
中金发布研报称，对中国澳门博彩行业转向更为乐观。该行上调澳门博彩行业2025年总博彩收入预测，预计2025年总博彩收入同比增长7%。另上调2025年EBITDA预测3%，预计2025年EBITDA同比增长9%。
此外，估计2Q25行业EBITDA同比增长6%（环比增长6%），达到20.98亿美元。该行认为，2Q25行业EBITDA的增长，可能是由于2Q25总博彩收入表现强劲，但再投资率上升小幅抵消了2Q25总博彩收入的积极影响。
中金主要观点如下：
中国澳门正逐步变为以娱乐演出为核心的旅行目的地，或有助于吸引更多游客
随着博彩公司在过去两年中逐步积累举办娱乐活动的相关经验，他们在日程和项目安排方面可以做到更具针对性和多样化。该行认为，举办各种类型的非博彩娱乐活动可以：1）驱动客户多次前往中国澳门，提升其博彩需求；2）吸引并转化新客户前往中国澳门。
返点津贴支出的增长有望提升中国澳门博彩行业市场规模；市场更加关注EBITDA绝对值水平
伦敦人名汇酒店开业后，金沙中国于2025年5月提高了其再投资率。我们认为，再投资率的提升有望推动行业博彩业务量增长，并有望推动中国澳门从亚洲博彩市场拿到更大的市场份额。
港元贬值或将提升亚洲邻国居民前往中国澳门的旅游需求
考虑到中国澳门地区的博彩产品以及配套服务质量较高，该行认为港元贬值可能会导致亚洲游客在博彩桌上的港元消费能力有所增长，同时也会吸引更多境外游客选择中国澳门作为其出行目的地。
风险
中国澳门博彩行业恢复慢于预期；亚洲博彩市场竞争加剧。
来源：智通财经网
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