景区旅游股半年报分化，滇亏“西”红有差异
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乐居财经
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2025-07-17 12:11
随着夏季步入小暑迈向大暑，A股旅游景区个股迎来半年报密集预披露期。然而，多数公司净利润出现亏损甚至持续亏损，不过也有部分企业盈利大幅增加，行业业绩分化明显。
在传统景区中，云南旅游和西安旅游持续亏损。云南旅游公告显示，归属于上市公司股东的净利润亏损9000万元至14000万元，比上年同期增加亏损95.79%至204.57%。这主要是因为旅游文化科技板块新业务拓展不及预期，营收及毛利率下滑，同时传统旅游业务受市场环境影响，客单消费下降，收入减少。尽管面临挑战，公司仍积极提升运营效能，实现期间费用同比下降。西安旅游上半年归属于上市公司股东的净利润亏损为4900万元 - 6900万元，去年同期亏损6366.49万元。受消费降级、市场分化等因素影响，酒旅主业经营承压，酒店业务收入下滑，但公司强化费用管控，净利润与去年同期基本持平。
东北地区的长白山和大连圣亚业绩由盈转亏。长白山预计2025年半年度净利润为 - 258.00万元至 - 158.00万元，营业收入约为2.35亿元，与上年同期相比减少约7.48%。极端天气导致景区关闭天数增加，接待人数下降，同时人工成本增加。大连圣亚预计2025年半年度净利润 - 1907.84万元到 - 1271.90万元，业绩变化主要是景区客流下降、营业收入减少，以及确认投资损失、计提诉讼迟延利息等原因所致。
相比之下，西部和南方地区部分景区表现相对稳健。西藏旅游预计2025年半年度净利润约为200万元，实现扭亏为盈，这得益于入境游政策支持，境外游客接待量增长，以及出售股权。西域旅游上半年盈利900万元 - 1100万元，但同比下降62.55% - 69.36%，主要是旅游演艺项目处于市场培育初期，叠加旅游消费市场和结构变化，加大投入影响了业绩。桂林旅游2025年1 - 6月净利润约800万元，去年同期亏损1909.33万元，公司通过深化改革创新，优化产品结构、强化营销等举措实现扭亏为盈，同时收回欠款转回坏账准备增加了净利润。祥源文旅预计上半年净利润为9000万元到9700万元，同比增加51.44%到63.22%，主要是新增景区带来营业收入增加，以及取得政府补贴收入。
专业人士认为，2025年上半年景区公司业绩分化主要受天气扰动、成本压力及业务结构差异等因素影响。头部景区通过资源垄断和成本优化保持韧性，新兴景区则因处于投入期及市场竞争面临短期压力。
暑期是旅游景区冲业绩的关键时期。2025年暑运期间，民航旅客运输量和客运航班班次预计同比增长。中航证券认为，暑期旅游市场具备旺季流量、政策红利与AI赋能三重催化，自然类景区有望成为行业复苏主线。银河证券分析师顾熹闽预计8月暑期热度达到峰值，国内游居民更倾向深度体验，自然风光、主题乐园和文化古迹是首要出游选择。从目的地来看，北京、上海、广州和成都需求旺盛，亲子游和学生群体有不同的热门目的地选择。华福证券分析师姚婧建议关注暑期旺季催化，以及文旅结合IP的新消费逻辑延伸和“苏超”对江苏区域性的主题带动，可关注相关概念公司的机遇。
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