曾经凭借一包红袋瓜子成为“瓜子大王”的洽洽食品（002557.SZ），如今正陷入增长困境。最新公布的半年业绩预告显示，公司预计归母净利润同比大幅下滑逾71%，创下自上市以来的最大中期净利润跌幅。与此同时，洽洽食品已悄然在其线上官方旗舰店上架瓜子冰淇淋产品，试图拓宽多元化布局的边界，寻找新增长点。《中国经营报》记者就提振业绩的具体措施以及多元化布局的考量和市场策略等向洽洽食品发去采访函，截至发稿未收到回复。

业绩“遇冷”

近日，洽洽食品披露的2025年上半年业绩预告显示，公司预计上半年归母净利润8000万 - 9750万元，同比下降71.05% - 76.25%；扣非净利润预计4000万 - 5700万元，同比下降79.85% - 85.86%。业绩大幅下滑主要源于原料采购价格持续上涨导致毛利率显著承压。这种下滑态势自2024年第四季度就已显现，当季净利润同比下滑24.79%至2.23亿元，进入2025年仍延续下滑态势，一季度净利润同比下跌67.88%至7724.78万元。

作为洽洽食品的支柱业务板块，葵花子业务已显露增长疲态。2024年，葵花子业务营收43.82亿元，同比微增2.6%，占总收入的61.45%。尽管洽洽食品曾推出臭味系列、茶系列等十余款创新口味，但未能在业绩提升上有明显作用。

品牌营销专家路胜贞表示，洽洽食品的原料采购体制缺乏平抑价格波动的机制，导致无法平衡原料品质与成本压力。瓜子在洽洽食品的产品矩阵中占比非常大，出现业绩波动时，缺乏替补品类快速补位，导致整体抗风险能力下降。

面对成本上涨，洽洽食品曾多次提价，但提价未能带来明显增益，反而毛利率从2017年的29.89%下滑至2023年的26.85%。对此，洽洽食品正尝试通过供应链优化来缓解成本压力，计划推行“公司 + 订单农业 + 种植户”的直采模式，并探索海外种植项目，以期从源头上缓解原料价格波动。

在业内看来，原材料的波动只是洽洽食品面临的诸多挑战之一。战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊指出，当前消费者对洽洽食品的品牌认知仍高度集中于瓜子产品，而市场同质化竞争日趋激烈。随着三只松鼠、良品铺子等休闲食品品牌纷纷布局瓜子品类，以及赵一鸣、零食很忙等新兴零食品牌的崛起，使得其面临巨大的竞争压力。

在渠道转型方面，洽洽食品正加速从传统经销模式向直营渠道拓展。2024年，直营收入同比增长38.29%至14.62亿元，占比首次突破20%。但转型代价不菲，直营渠道25.01%的毛利率较传统经销渠道低4.74%，其中电商渠道毛利率为19.39%。值得注意的是，洽洽食品在沃尔玛、山姆等大客户渠道的布局也面临挑战，近期山姆因上架洽洽食品引发产品同质化争议，为洽洽食品的渠道策略带来不确定性。

早在2020年，洽洽食品就提出“双百战略”，并计划在2023年实现，但其2023年实际营收68.06亿元，2024年增至71.31亿元，距离百亿目标仍有较大差距。如今业绩增长承压，百亿目标何时实现仍是未知。

锦坤品牌创始人、上海品牌委秘书长石章强认为，洽洽食品面临的增长困局、产品单一等问题，亟须通过产品创新、用户拉新和渠道拓新等系统性举措来实现品牌焕新。路胜贞则看好健康化趋势，他表示，洽洽食品的品牌形象趋于传统化、稳健化，这有利于保持良好的品质特征。但如果能抓住健康化趋势的机会，平衡传统工艺与现代食品加工技术，更有利于重塑品牌形象，成为零食消费新宠。

多元化突围

近年来，随着瓜子市场增长见顶，洽洽食品自2017年起实施战略转型，从“坚果 +”战略到2020年确立“瓜子 + 坚果”双轮驱动模式。经过多年培育，2024年，坚果业务收入占比已提升至20%，成功开辟第二增长曲线。

然而，坚果市场的竞争日趋白热化，寻找“第三增长曲线”成为洽洽食品实现持续增长的关键命题。洽洽食品高层曾在2024年度股东大会上透露：“未来的中短期策略还是聚焦在坚果、瓜子，同时第三大品类正在孵化中。”

中国食品产业研究员朱丹蓬表示看好洽洽食品的多元化布局。他指出，“五多战略”（多品牌、多品类、多场景、多渠道、多消费人群）已成为行业突破发展瓶颈的普遍选择，洽洽食品的全渠道、全品类发展路径展现出了稳健性。

近日，记者在成都部分连锁便利店发现，洽洽食品推出了名为“洽洽香瓜子冰淇淋”的产品，表明洽洽食品已跨界布局冰淇淋市场。该产品由湖南美伦食品代工，在天猫旗舰店售价约7元/支，包含香草、山核桃、焦糖三种风味。目前市面上果仁冰淇淋产品不少，如伊利、天琪、零度企鹅等都推出了该类产品，售价在2 - 5元/支，洽洽食品的价格优势并不明显。

事实上，跨界冰淇淋的例子屡见不鲜，如德芙、奥利奥、认养一头牛都推出了冰淇淋产品。但冰淇淋市场大品牌众多，在品牌力、产品数量、研发速度、销售渠道等建立的优势都是跨界者较难短期超越的。从销售数据也可侧面印证：洽洽冰淇淋淘宝旗舰店累计销量仅为200余件，对比伊利类似产品销量已超2万件，差距明显。

此外，业内认为，冷链物流、配送等配套体系需要巨额投入，而洽洽食品现有的渠道资源难以直接转化。

除冰淇淋外，洽洽食品今年还将试销魔芋产品。该公司近日在投资者互动平台回复投资者提问时表示，其魔芋产品在东南亚市场试销。未来，公司会加大新品在渠道的拓展。

回望洽洽食品的多元化历程，早在2008年就曾推出“怪味U”豆类零食、“咯吱脆”薯片等产品，并通过收购江苏洽康食品进军调味品市场。然而，这些尝试的市场反响平平，2024年，其他产品营收占比仅为10.84%，未能扛起增长大旗。

石章强表示，洽洽食品过往的多元化尝试本质上是散点试错，还是停留在过去供不应求时代下进行品类横向拓展的逻辑，并没有上升到当下场景和渠道纵向拉通消费人群的逻辑。要真正实现突破，需要从用户需求出发，重构产品与渠道的协同关系，建立清晰的品牌定位、产品占位和渠道卡位策略。路胜贞进一步分析认为，洽洽食品此前的跨界产品存在创新不足的问题，在研发技术、包装设计等方面缺乏差异化优势。未来要实现有效突破，需要以创新理念为引领，结合研发实力和传统工艺，打造具有鲜明特色的产品矩阵，从而突破瓜子单品的天花板限制。