石羊农科冲北交所，关联采购及净利引关注
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乐居财经
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2025-07-26 12:31
近日，陕西石羊农业科技股份有限公司（简称“石羊农科”）在北交所更新上市申请审核动态，对北交所第一轮审核问询函作出回复。此次回复主要聚焦于经营模式及市场空间、创新特征及竞争优势体现、关联方及关联交易、业绩真实性与收入确认准确性等问题。
石羊农科的上市之路颇为曲折。早在2020年底，其就向深交所主板递交上市申请，然而在收到证监会53连问后，虽更新了招股书，但不久便撤回申请。首次IPO结束三个月后，石羊农科将目标转向了上交所主板，于2022年11月向陕西证监局报送辅导备案登记材料。历经两年辅导，2024年8月，石羊农科“综合考虑自身发展战略等因素”，将上市辅导备案拟申报板块变更为北交所。2024年12月30日，石羊农科在北交所的IPO申请获受理，保荐机构为西部证券。
石羊农科是一家集饲料生产、种猪扩繁、育肥猪饲养、猪肉生鲜产品销售于一体的全产业链企业。其主营业务涵盖饲料的研发、生产和销售，生猪的养殖和销售，以及猪肉生鲜产品的销售。公司主要产品丰富多样，养殖产品包括种猪、仔猪、育肥猪；饲料产品覆盖猪、鸡、牛羊等牲畜全生命周期所需饲料；猪肉生鲜产品则包括白条肉、分割品和猪副产品。
关联交易一直是石羊农科的“老大难”问题。2020年向深交所递表时，就存在向关联方大额采购的情况，此次递交招股书，该问题仍未解决。报告期内，公司与部分关联方存在关联交易，主要向关联方西安邦淇制油科技有限公司采购豆粕等原料。公司虽已建立规范关联交易的相关制度，但未来仍可能存在一定金额的关联交易，若出现未能及时履行内部审议程序等情形，将对公司生产经营及中小股东利益造成不利影响。报告期内，公司向关联方采购额分别为1.73亿元、2.22亿元和1.95亿元，主要是向邦淇制油采购豆粕及豆油，占关联方采购的比例分别为90.46%、97.05%及98.7%，2023年度较2022年度增加4897.18万元，2024年度较2023年度减少2789.39万元。此外，问询函显示，报告期内公司向多家关联企业出售猪肉生鲜产品等，但招股说明书未披露部分关联企业与公司之间的关联关系。
在商标使用方面，公司名下商标未涵盖猪肉生鲜产品领域。2024年10月，石羊集团和发行人续签了《商标独占使用许可合同》，授权发行人在肉类制品中独占使用“石羊”系列商标，许可期限为5年。
报告期内，公司部分关联法人注销或被转让，如石羊农牧、渭南垚丰源农业科技有限公司等。2021年，公司还将持有的郑农商行3.85%股权转让给陕西泛邦网络科技有限公司，而石羊集团下属子公司涉及参股地产和金融行业等公司。
业绩上，石羊农科受生猪市场价格周期性波动影响，净利润规模波动较大，净利润水平与生猪价格呈显著正相关。预计公司2025年全年在不考虑减值测算的情况下，将实现收入39.68亿元，净利润3.9亿元，但较2024年下滑3.18%。
此外，石羊农科存在环境违法行为并受到行政处罚，公司及其分子公司在安全生产方面也有四项行政处罚记录。
此次IPO，石羊农科计划募资2.61亿元，其中近1.4亿元用于饲料公司建设及老厂改扩建项目，5941.49万元用于石羊农科数字化升级项目，3178.14万元用于石羊农科研发中心建设项目，3000万元用于补充流动资金。
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