债市回调整固，公司债ETF（511030）回撤可控、净值稳定、流动性好备受关注
消息面上，上周债市调整，利差有所走阔，1-3Y回到历史3%以内分位数，但还是低位，分析认为继续调整的可能性依然存在。普通商金债利差也有走阔，1-5Y20%以内分位数，二级和永续的信用利差也有所修复，目前3Y回到历史15%左右分位数，性价比凸显。
（数据来源：wind资讯，截至20250725）
机构认为，就债市观点而言，本周债市回调是受前期股市上涨过高、商品上涨过快以后的通胀逻辑影响，是短期调整，特别是利率债下周会迎来较快下行修复。本周日公布的6月规上工业企业利润连跌2月但降幅收窄，显示经济基本面并未有较大起色，对应股市上行空间和债市下行空间均有限。具体主要观察两个指标：一是央行对资金面宽松的呵护程度，隔夜利率是否上破1.6%，周五的4000亿净投放证明了这一点；二是上证指数的点位，站上3600以后对债市的负面冲击会明显减弱。这两个指标没有超出阈值，债市就不会下跌到特别离谱。对于信用而言，前期我们一直在提示风险，并且上周五仍然没有企稳，主要因为信用本身估值调整较慢有抗跌属性，下周会滞后修复，但信用利差仍在低位，仍然提示关注科创债ETF行情演绎到极致时的退出机会。
关注公司债ETF（511030）回撤可控，净值稳定，流动性好。
来源：有连云
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