泉果基金孙伟：经济企稳向上，传统消费仍具投资机会
泉果基金基金经理孙伟指出，当前经济已呈现企稳并逐步向上的趋势，尽管初期增长幅度较为缓慢。从2025年社零数据来看，1至5月呈现逐月上升态势，4月略有波动，6月受国补影响稍弱。但是总体来看，从经济结构和库存周期的角度来看，孙伟对经济并不悲观，消费作为后周期性较强的行业，通常在核心经济数据回升后的六个月内出现明显起色。目前社会端反应尚未充分体现，但先行指标已企稳，明年春节消费市场或有超预期表现。白酒作为传统消费的代表品类，将在明年春季糖酒会成为重要观察对象，而其他传统行业虽趋势相似但幅度各有不同，当前仍处于低估值阶段，变化可能会逐步显现。
泉果基金孙伟认为，传统消费行情虽未看到明显迹象，但今年还是有投资机会的。一方面，市场整体有望进入牛市；另一方面，消费中的景气赛道短期亮点频出，叠加明年春节糖酒会可能成为传统消费的转折节点。目前重仓配置传统消费的基金不多，交易不拥挤，将持续关注此类机会。此外，部分新兴消费赛道景气度较高，近年一两年已开始跟踪其中基本面扎实、品牌势能强劲的公司，这些标的适合作为中长期底仓配置。
泉果基金孙伟提到，现在的消费投资面临着消费环境的变化。过去传统消费升级逻辑清晰的赛道，如白电、白酒龙头壁垒深厚，而新兴领域如个性化消费虽崛起，但企业普遍处于早期阶段，护城河尚未成熟。因此，配置上更侧重"景气度"核心指标，提升"幸运的行业"权重，对于新兴行业和公司的配置会更谨慎。同时，组合保持均衡灵活，除消费领域外也配置创新药等细分行业，通过自下而上选股策略，结合消费环境分化与市场阶段特征，在细分行业中保持均衡配置。
来源：有连云
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