Ai快讯 今年7月，英伟达成为全球首个市值突破4万亿美元的公司，截至8月12日收盘，市值达4.5万亿美元。其腾飞带动了A股相关个股，来自广东惠州的印制电路板（PCB）公司胜宏科技（SZ300476）便是其中之一。

胜宏科技年内股价涨幅超450%。8月18日，其股价触及245元/股，总市值超2000亿元，成为“PCB股王”和“惠州第一股”。反观鹏鼎控股（SZ002938），过去稳居PCB产业链市值第一，如今虽保持营收规模优势，但今年第一季度净利润仅为胜宏科技的52.8%，以8月22日收盘价计算，市值不到胜宏科技的七成。

业内认为，这场“反超”核心逻辑在于客户结构差异。鹏鼎控股收入高度依赖通信和消费电子领域，核心客户为苹果；胜宏科技则深度绑定英伟达AI GPU产业链，HDI（高密度互连板）与高多层产品需求旺盛，分享到AI服务器产业爆发红利。

胜宏科技的发展历程堪称一部奋斗史。1996年，国内PCB行业起步，陈涛进入惠州一家台资PCB企业，从基层销售做到高管。2003年，他自立门户创办胜华电子，2006年投资创办胜宏科技，2008年投产，2015年6月上市。成立以来大部分时间，鹏鼎控股、东山精密等是行业老大哥。10年前，胜宏科技刚踏入A股，营收和净利润远不及未上市的鹏鼎控股。

2019年是胜宏科技的转折点。陈涛力排众议成立HDI事业部，进军产品附加值更高领域。2023年，胜宏科技切入英伟达H系列AI加速卡供应体系，2024年通过GPU200产品认证，晋升为Tier 1级供应商。此后公司进入高速增长期，2019 - 2021年营收同比分别增长17.58%、44.15%及32.72%。2024年，首次突破百亿元收入大关，达107.31亿元，净利润为11.54亿元，但在PCB行业仍无法称雄。

进入2025年，胜宏科技打了翻身仗。一季度，鹏鼎控股营收80.87亿元，同比增长20.94%，归母净利润4.88亿元，同比下滑1.83%；胜宏科技营收43.12亿元，约为鹏鼎控股的53.32%，但净利润同比大增339.22%至9.21亿元。胜宏科技称，2025年一季度，AI算力、数据中心相关产品收入占比超40%，在AI多个相关领域市场份额全球第一，但未透露英伟达销售占比。

鹏鼎控股则困在“果链”上。各报告期内，对苹果销售占比均超50%，2024年第一大客户（A公司）贡献营收287.93亿元，占比高达81.94%，业务结构偏重消费电子，AI相关业务占比有限。过去几年，消费电子需求疲软，AI等创新领域发展迅速。中金公司研报显示，2025年全球AI用PCB市场规模预计达56亿美元，2026年增至100亿美元，年复合增长率33%。

面对AI红利，鹏鼎控股也在行动。泰国工厂一期已于今年5月竣工试产，产品服务于AI服务器等领域，二期厂房建设已启动。8月19日，公司计划投资80亿元在淮安园区整合建设产业园，扩充产能，承接AI应用PCB需求。关于是否向英伟达供货，公司证券部工作人员表示积极接洽AI相关客户，不针对单一客户评价。

同样身处PCB赛道，“果链”与“英伟达链”存在差别。PCB是电子元器件支撑体和电气连接载体，被称为“电子产品之母”，电子产业变革时，PCB企业需紧跟或提前预判。当下，AI应用加速演进，PCB进入新增长周期，AI算力驱动其向高多层、高密度、高频、高速方向发展。

胜宏科技成为英伟达核心供应商，有前瞻布局和技术壁垒。AI类HDI板厚更厚、层数更多，对加工工艺要求极高，普通消费电子PCB通常6 - 12层，AI服务器用板普遍24层以上。一位券商分析师表示，很多厂商目前无相关产能，胜宏科技扩产多暂时领先，但后期其他厂商产能扩出后，胜宏科技毛利和份额不一定保持高位，鹏鼎控股技术没问题，主要是产能跟不上。一位知情人士称，鹏鼎控股已具备AI服务器PCB板技术实力，今年在该领域成长不错。胜宏科技相关人士表示不好判断同行能否赶上，公司称工艺和设备组合关键，AI时代技术迭代快，公司先发优势明显。

（AI撰文，仅供参考）