首创证券港股IPO获批，“A+H”渐近合并预期降
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乐居财经
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2025-08-28 13:51
Ai快讯 8月27日，首创证券宣布已获北京市国资委批复（京国资产权〔2025〕19号），原则同意其发行H股并赴港上市。从7月25日董事会首次公开宣布拟发行H股并赴港上市，到如今获得批复，仅过去一个月时间，审批推进迅速引发市场高度关注。
此次首创证券H股发行规模预计不超过总股本的25%（未行使超额配售权），并设有不超过H股发行规模15%的超额配售选择权。发行分为香港公开发售和国际配售两部分，国际配售将面向基石投资者、战略投资者及机构投资者优先进行。发行价格采用市场化机制确定，承诺不低于最近一期经审计的每股净资产，最终定价将综合考量现有股东利益、投资者认购意愿及市场环境，通过路演和簿记建档结果协商确定。募集资金在扣除发行费用后，将全部用于补充资本金与营运资金，支持境内外证券业务拓展与投资能力建设，以进一步提升首创证券综合实力与抗风险能力。
随着港股上市进程的明朗，市场此前关于“首创证券与第一创业合并”的预期显著降温。尽管双方曾有股权渊源及人事关联，原第一创业董事长吴礼顺于2025年7月升任北京市国资委主任（该机构持有首创集团100%股权），一度让合并预期升温，但如今首创证券独立赴港融资的坚定步伐，意味着短期合并可能性已大幅降低。这一动向也反映出首创证券坚定推进国际化布局、依托资本市场增强自身实力的战略意图。
首创证券成立于2000年，是一家北京市国资委实际控制的券商，于2022年12月22日登陆上交所，上市首日股价即大涨43.99%，总市值达278亿元。截至2025年8月27日收盘，其市值已升至579.19亿元，上市不到三年，市值与股价双双实现翻倍。
股价表现背后，是首创证券持续向好的业绩支撑。尽管证券行业近年来整体波动明显，首创证券营业收入仍实现稳步增长，从2017年的9.31亿元提升至2024年的24.18亿元，七年间增幅近160%，行业排名也从第77位跃升至第49位。2025年上半年，首创证券预计实现归母净利润1.80亿–2.20亿元，同比大幅增长65.44%–79.98%。
业绩提升得益于首创证券清晰聚焦的差异化战略：以资产管理类业务为核心，财富管理与投行业务为两翼，投资业务为补充。2024年，其资管业务收入达9.09亿元，同比增长62.67%，贡献营业收入超过三分之一。投行业务方面，首创证券将北交所作为重点发力方向，但受市场政策及IPO节奏调整影响，近两年其保荐业务有所放缓，目前仅有一单IPO项目处于中止审查状态，未来该业务能否迎来转机，仍待持续观察。若此次赴港IPO顺利完成，首创证券有望成为我国第14家“A+H”上市券商，也是继2020年中金公司以后的第一家双重上市证券公司。
（AI撰文，仅供参考）
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