日前，千禾味业(603027)公布2025年上半年财务报告，公司营业收入为13.2亿元，同比下降17.1%；归母净利润同比下滑31%至1.7亿元。

其中，第二季度公司收入4.9亿元，同比大幅下滑约30%；归母净利润1275万元，同比缩水87%，相比一季度的1.6亿元净利环比下滑92%。

连续清仓式分红

今年上半年，面对收入利润双下滑，千禾味业归母净利润只有1.7亿元，却派发了1亿元分红，并且每10股转3股。

2024年，公司宣布分红5.1亿元，而全年归母净利润也只有5.1亿元，股利支付率超过99%。

过去的三年公司分红率不断攀升。2023-2024两年间，公司派发现金分红累计超10亿元，而2022年分红率只有30.3%，分红金额还只有1亿元，2023年年度分红额突然增加至3.1亿元，并且当年三季度额外分红2.1亿元，当年5.3亿元利润基本被分光，分红率约97%，2024年分红率更是几近100%。

为什么千禾味业2023年以来历年都要“清仓式分红”？《财中社》注意到，2023年7月，公司通过向控股股东伍超群定向增发的方式募资8亿元，用来新建60万吨产能。

公司控股股东伍超群及一致行动人伍建勇、伍学明持股比例51%，拥有千禾味业过半的股份。

8亿元定增是为了公司新增产能。根据千禾味业在半年报中介绍，“年产60万吨调味品智能生产线建设项目”作为公司长远发展的战略保障，报告期内已经按计划完成项目建设并正式投产，公司总产能从以往的60万吨跃升至120万吨。

2024年报显示，公司的年产量是56万吨，产能利用率高达93.3%。当新建60万吨产能投产后，若产量无法明显增长，公司的产能利用率将降低至一半左右。

《财中社》梳理发现，伍超群的8亿元定增款是通过抵押公司股份获得的银行借款：在伍超群2023年出资前的6月份，千禾味业发布关于控股股东质押股份的公告，伍超群质押自身股份9596万股，占公司总股本比例9.84%，质押融资资金用途是认购公司定增股票。

也正是2023年三季度，千禾味业开始大手笔分红，三季度分红超2亿元，年末又分超3亿元。

如今2023年三季度以来， 千禾味业分红已经超11亿元，伍超群及一致行动人分到手的股利也累计超过5.5亿元。

不过伍超群的股份质押后续还在持续增加，截至2025年6月的最新数据显示，伍超群的质押股份占公司总股本比例已经增加到了15.53%，其质押股份累计数量1.6亿股。

千禾“0添加”商标争议，引二季度利润下滑9成

管理层讨论称，2025年上半年利润下滑主要为受负面舆情影响，收入下降，导致利润下降。

今年3月20日，千禾味业旗下“千禾0添加”实际上是“千禾0”商标引发轩然大波。据《消费者报道》披露，第三方检测机构对13款宣称“零添加”的酱油进行测评，结果显示12款检出镉元素、7款检出总砷。其中，千禾御藏本酿380天酱油镉含量为0.0110mg/kg，但未超出国家食品安全标准（总砷限值≤0.5mg/kg，酱油原料豆类镉限值≤0.2mg/kg）。

虽然事后千禾味业回应称，公司零添加系列酱油定义是“不添加着色剂、增鲜剂、防腐剂”，但千禾味业的产品销量仍然断崖式下滑。

据《财中社》上市公司研究院统计，公司上半年经营活动现金流由上年同期的2.8亿元变化至2.1亿元，同比下滑25.6%。

靠食品添加剂起家的千禾味业靠“0添加”打了个翻身仗。曾经海天味业（603288）深陷食品添加剂“双标门”风波时，千禾味业迅速上位，凭借“0添加”概念抢占市场。如今却同样在“0添加”上跌了个跟头。

来源：财中社