Ai快讯 2025年二季度，在中国电商史上注定是不平凡的一个季度。8月29日晚，阿里巴巴（BABA.NYSE；09988.HK）公布2026财年第一季度（即自然年2025年二季度）财报，收入2476.52亿元，同比增长2%。若剔除已处置业务（高鑫零售、银泰）的影响，同口径收入同比增长将为10%；经调整EBITA为388.44亿元，同比下降14%。

在财报电话会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭强调，阿里正面临AI和消费两大历史性机遇，阿里将“大规模投资以抓住这些机遇”，这是阿里发展26年后的再次创业。

伴随财报释放出积极信号，北京时间8月29日晚美股开盘，阿里股价一路攀升，截至收盘涨幅为12.90%，报138美元/股，市值一夜暴涨367.85亿美元（约合人民币2622.92亿元）。

二季度以来，阿里内部动作频频。6月下旬，饿了么、飞猪合并入阿里中国电商事业群，打通内部会员体系；8月下旬，阿里更新官网，将原来的“1+6+N”架构，变更为阿里中国电商集团、阿里国际数字商业集团、云智能集团及“所有其他”四大板块。这意味着阿里进入“主动取舍期”，不断边缘化非核心、低效业态，聚焦确定性更强的消费和AI。其内部从过去相对独立的“单打独斗”，转向协同作战的“大一统”模式。

从财报电话会信息来看，在核心电商领域，阿里要打造满足10亿消费者一站式需求的大消费平台。阿里正全力把握消费市场的历史机遇，尤其是从远场、近场到即时零售的大趋势带来的机会。“这不仅仅是一次组织架构调整，更是一项重大的战略投资，旨在重新定义消费者体验，并释放整个生态系统的长期价值。”

这种战略调整也体现在最新财务报告中。最新一季财报中，阿里已将业务按四个板块进行梳理归纳：中国电商、国际电商、云智能、所有其他（包括盒马、菜鸟、优酷、阿里健康、高德地图、钉钉、夸克等业务）。

二季度，囊括饿了么与飞猪的中国电商集团收入达1400.72亿元，同比增长10%。其中，电商业务收入同比增长9%至1185.77亿元；即时零售（包括淘宝闪购和饿了么）收入同比增长12%至147.84亿元，主要得益于4月底推出的淘宝闪购带来的订单量增长。

在电话会上，阿里巴巴中国电商事业群CEO蒋凡首次详解淘宝闪购战略和最新业务进展：8月，淘宝闪购日订单峰值达到1.2亿单，周日均订单量达到8000万单，带动闪购整体的月度交易买家数达到3亿，对比今年4月增长了200%。“经过几个月的发展，我们第一阶段的目标已经超预期实现。”

谈及淘宝闪购的经营效率，蒋凡表示，闪购能长期给主站电商带来正向收益。随着闪购已达到规模领先，平台可以快速提升效率。他预计，未来三年内，闪购与即时零售为平台带来1万亿的新增成交。同时，阿里在下一阶段会持续推高“高价值”订单的比例。

不过，即时零售“烧钱能力”明显。二季度，阿里销售和市场费用从去年同期的326.96亿元大幅度上涨到了今年的531.78亿元，同比暴增62.64%。财报指出，主要是由于对淘宝闪购，以及中国电商集团的用户体验和用户获取的投入所致。受此影响，中国电商集团经调整EBITA同比下降21%至383.89亿元，减少超100亿元。

网经社电子商务研究中心特约研究员王与剑表示，架构调整后，阿里将资源集中投向电商与云智能两大主业。在资源调配方面，饿了么与淘宝实现强强联合；在用户运营上，依托88VIP会员体系，增强了用户粘性与消费活力，促进了不同业务板块间的协同消费。补贴大战让阿里中国电商集团在短期内面临增长与利润的艰难权衡，但长期来看，各业务板块若能高效协同，或将形成互补。

此外，本季度，阿里国际数字商业集团收入同比增长19%至347.41亿元，已接近盈亏平衡；“所有其他”板块整体仍在亏损，经调整EBITA为亏损14.15亿元，主要是由于对技术业务的投入增加所致，部分被盒马、高德等业务的经营业绩改善所抵消，同时由于处置了高鑫零售和银泰，“所有其他”板块总收入同比下降28%至585.99亿元。

在AI领域，二季度，阿里云智能集团创收333.98亿元，同比增长26%，创近三年新高，AI相关产品收入连续8个季度实现三位数同比增长。

今年2月，阿里宣布未来三年投入3800亿元用于建设云和AI基础设施，超过去十年总和。在8月29日晚的财报电话会上，阿里重申了这一投资计划，虽单季投资额会因供应链因素有所波动，但整体节奏不变。同时阿里透露，已为全球AI芯片供应及政策变化准备“后备方案”，通过与不同合作伙伴合作，建立多元化的供应链储备，从而确保3800亿元投资计划能够如期推进。

二季度，阿里对AI+云的Capex投资达386亿元，同比增长220%，创下单季历史新高。据吴泳铭透露，过去四个季度，阿里已经在AI基础设施以及AI产品研发上累计投入超过1000亿元。

今年以来，阿里云已在全球范围内投入启用8个新的AI和云数据中心及可用区，今年下半年，阿里云的全球基础设施布局将扩展至30个地域、95个可用区。

在AI模型能力方面，7月下旬，阿里实现AI大模型“四连发”，分别斩获基础模型、编程模型、推理模型和视频生成模型等主流领域全球开源冠军。通义还开源了多个多模态模型，支持客户发展AI应用。

在阿里的AI原生应用领域，8月，高德地图宣布全面AI化，推出全球首个基于地图的AI原生应用；钉钉完成AI升级，推出“钉钉ONE”；淘宝平台也实现AI搜索、AI广告平台等一系列AI应用升级。在AI to C领域，一个月前，阿里发布首款自研AI眼镜——夸克AI眼镜的最新进展，目前已完成技术研发，将于年内正式发布。

谈及对中国云计算市场的判断，吴泳铭表示，AI所产生的变革将极大提高云计算市场的集中度。现阶段，阿里的目标是在中国市场获得超越市场平均增速的增长，用好AI时代的机遇，继续扩大阿里云的市场份额。

（AI撰文，仅供参考）